英镑汇率上演“过山车”

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从8月底到9月初，英镑汇率市场经历了一场过山车。起初，英镑对美元的汇率在8月底升至1.30的高点，然后在当前波动之前回落至1.28左右。毫无疑问，正是英国和欧洲之间英国退出欧盟谈判的重复和曲折引导了英镑市场。

在8月底的那一周，市场投资者一度对空对英镑汇率有着清晰的感觉，但欧盟英国退出欧盟谈判代表巴尼耶8月28日的声明曾让市场看到了英国-欧盟谈判顺利进展的曙光。巴尼耶表示，鉴于英国即将离开欧盟，欧盟将提议保持前所未有的深度和密切关系，但欧盟不会允许任何削弱欧盟单一市场的可能性。

从长远来看，空·庞德的市场似乎只关注巴尼耶的前半句话。毕竟，巴尼耶的强硬立场自8月以来从未放松过。市场认为，在德国的压力下，欧盟将采取更灵活的政策，与英国保持密切关系。同一天，英国英国退出欧盟大臣拉布表示，双边协议“指日可待”，这无疑加强了市场的上述判断。

在上述积极言论的支持下，英镑对美元的汇率大幅上升，一度突破1.30的水平，达到自8月初以来四周内的最高值。然而，市场前景的趋势表明，市场已单方面解读了双方的言论。

巴尼耶在9月2日再次调整了位置。他明确表示，他强烈反对英国首相特里萨·梅(Theresa May)提出的关于英国退出欧盟之后双边关系的切克勒斯庄园计划，并认为该计划中的核心提议不可接受。根据巴尼耶的说法，这个计划中有两个“致命伤害”。

首先，在贸易类别中“挑挑拣拣”。他说，特里萨·梅的提议强调货物贸易的共同标准，但不包括服务贸易，这不符合欧盟的利益。“欧盟的贸易生态系统已经发展了几十年，英国不能享受其中的一部分利益，却放弃了另一部分。特里萨·梅的计划将完全中止单一市场机制和欧盟计划。”

其次，在现代经济体系中，商品和服务贸易不能真正分开。他说，目前，许多货物贸易都与服务贸易联系在一起。例如，在欧盟目前的手机市场上，基本上没有手机产品与通信和数字服务分开销售。

因此，巴尼耶说，特里萨·梅的计划根本不可行，“英国有自己的选择，要像挪威一样留在单一市场。”与此同时，在回应欧盟成员国对避免净英国退出欧盟的期待时，巴尼耶还明确发出警告:“如果英国挑三拣四，后果将极其严重，这将导致所有联系国要求相同的利益和好处。”

毫无疑问，巴尼耶的声明让单方面看重其正面声明的投资者回报清醒了。特里萨·梅的强硬立场和保守党内部的严重分裂使得投资者开始“回避英国资产”。在同一个周末，特里萨·梅(Theresa May)在英国媒体上发表了一篇文章，称她“有信心与欧盟达成一项良好的协议”，但她也强调，“Chequers Manor计划是不妥协的，不会被迫接受不利于国家利益的妥协。”

目前，对Chequers Manor项目的不满不仅仅来自巴尼耶。随着假期的结束，保守党内部的分歧再次浮出水面。保守党内部长期以来一直保持沉默。前英国退出欧盟部长大卫·戴维斯明确表示，他不会在最终投票中支持特里萨·梅的计划。英国前外交大臣鲍里斯·约翰逊(boris johnson月3日发表文章称，“Chequers计划意味着欧盟将赢得最后的胜利，根据这一计划，英国实际上是在举白旗。”

投资者更担心的是保守党英国退出欧盟计划的实质性分歧。据悉，20多名保守党强硬派英国退出欧盟议员正在起草另一份“英国退出欧盟计划”，并将在9月底的保守党年会上与切克斯计划展开竞争。

值得注意的是，政治动荡和不确定性将继续影响英国未来的实体经济。英国市场最新公布的制造业采购经理人指数8月份仅为52.8，低于预期值53.9和此前值54.0。根据分析，由于英国退出欧盟的影响，英国出口订单数量很少下降，制造业可能无法在未来三个季度为英国经济提供任何支持。

在当前形势的综合影响下，大多数投资者进一步增强了减持英国资产的意愿。据路透社(Reuters)的数据，由于担心未来不会达成脱离欧盟的协议，尽管英国投资者提高了他们的总体投资股票头寸，但他们将他们在英国股票中的头寸减少了3.6个百分点，至21.2%，为2015年4月以来的最低水平。英国债券持有量也降至21.5%，为5月以来的最低水平。

英镑市场也显示出类似的趋势。根据美国商品期货交易委员会(us commodity futures trading commission)的最新头寸数据，截至8月28日的一周，投机基金持有的英镑期货净空头头寸增加了46万手，至7.69万手，连续6周增加，并继续保持2017年5月以来的最高水平。