多个积极因素聚集 A股“金九银十”可期

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自9月份以来，“黄金、九月和白银10”这个词已被主要企业频繁使用。似乎不管当前的市场形势如何，黄金、九月和白银都将如期在十月到来。笔者认为，在经历了前八个月的a股市场低迷后，目前的反弹势头正在积聚，a股市场预期的“金九银十”可能会到来。

今年前8个月，a股市场整体表现低迷，上证综指下跌16.83%，深证综指下跌22.52%，创业板指数下跌16.95%。虽然市场波动较大，但a股的利好因素在“七起八落”中逐渐增加。

一个积极因素是:海外长期基金加快了进入市场的步伐。数据显示，8月份北行资本累计净流入高达397.92亿元，这是今年连续第六个月出现净买入。

8月31日，中国证监会发布了《上海证券交易所与伦敦证券交易所存托凭证市场互联规则(试行)》(征求意见稿)。呼伦通的开业指日可待。这是继深港通之后，外资进入a股的又一个“龙头”。同一天，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index股权重升至0.75%，当日收盘后生效。

除了摩根士丹利资本国际，更多国际指数巨头计划向a股抛出橄榄枝。指数提供商富时罗素(FTSE Russell)的首席执行官马克·马克和平(Mark makepeace)公开表示，如果富时罗素决定在9月份将a股纳入其旗舰指数，富时罗素国际指数(FTSE Russell International Index)可能会给予a股比其竞争对手摩根士丹利资本国际(msci)更高的权重。

第二个积极因素是:工业资本频繁增加。据统计，2018年8月，二级市场工业资本净增20.1亿元；自9月份以来，已有10多家a股公司放弃了回购计划。据不完全统计，自2018年以来，a股上市公司已经公布了200多个股份回购方案，计划回购总额超过660亿元，而去年计划回购总额不足100亿元，增幅超过6倍。

工业资本被频繁出售绝非偶然。随着a股整体进入低估值区间，工业资本是最敏感的风向标。回购的目的是使股票价格与公司价值相匹配，增强投资者信心，维护投资者利益。

积极因素3:目前，a股估值水平处于历史低位。根据计算，上证综指的市盈率只有12倍，深证综指只有20倍，创业板只有39倍。上证综指的12倍估值明显低于道琼斯工业平均指数。与新兴市场相比，印度股市的市盈率是22倍，巴西股市的市盈率是18倍。因此，a股市场目前被低估了。从投资的角度来看，低估值意味着a股将会有大量的个股机会。

此外，筹集养老基金、加快职业年金基金的投资和运营、允许外国个人投资者开立证券账户等一系列有利因素也在向a股靠拢。a股市场的“金九银十”能否实现？在我看来，投资者可以很快“恢复”一些信心！