风靡少女界的蘑菇街要上市了 原因竟是“走投无路”？

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11月9日，东方时间，梅丽联合集团蘑菇街的母公司向美国证券交易委员会(sec)提交了ipo申请文件，并申请在纽约证券交易所上市，股票代码为“古墨”。主要承销商是摩根士丹利、瑞士信贷和华兴资本。

蘑菇街招股书

中国电子商务研究中心主任曹磊告诉中信经纬，蘑菇街选择在双十一前夕提交首次公开募股申请的原因可能是不想引起太多关注。

列举或被逼入绝境

2011年推出的蘑菇街一直宣称是“时尚目的地”。这次美国上市公司的主要名称是“蘑菇街”，主要包括蘑菇街、美容、大学等产品。主要使用者是15至30岁的年轻女性。

根据招股说明书，截止2018年3月31日，蘑菇街的总商品价值为人民币147亿元；截至2018年9月30日的6个月中，蘑菇街的总营业收入为人民币79亿元。与中国电子商务研究中心双十一期间的监测数据相比，蘑菇街的gmv表现不仅不及天猫和京东两大巨头，甚至不及电子商务行业的整体增长。

此外，根据招股说明书数据，蘑菇街仍处于亏损状态。

蘑菇街2017财年和2018财年调整后的净亏损

截至2017年3月31日及2018年3月31日止年度，蘑菇街经调整的净亏损分别为人民币4.761亿元及人民币4.202亿元；截至2017年9月30日和2018年9月30日的6个月中，蘑菇街的调整后净亏损分别为人民币2.523亿元和人民币1.857亿元。

中信经纬注意到活跃用户的增长停滞几乎成为蘑菇街发展的重要瓶颈之一。

根据招股说明书数据，尽管蘑菇街的mau(每月活跃用户)从2017年的5100万增至2018年的6520万，增幅为27.8%，但活跃买家从2017年的2440万增至2018年的3300万，增幅为35.2%。然而，与2018年9月30日之前的12个月相比，蘑菇街的毛从6200万增加到6260万，而活跃买家的数量从3170万增加到3280万，增长甚微。

2017财年和2018财年蘑菇街的现金和等价物截图来源:招股说明书

此外，蘑菇街的现金流也不容乐观。2017财年开始时，公司的现金和等价物为23.54亿元。2017财年的净流出为10.8亿元人民币，2018年为4600万元人民币，2019年4月至9月为3.33亿元人民币。截至9月底，蘑菇街的现金及现金等价物为8.915亿元，同比下降27%。

蘑菇街在招股说明书的风险警示中也承认，现金流量和有形资产的损失在一定程度上导致其商誉和无形资产的重大减值，可能会严重影响公司的财务和业绩。

对此，曹磊认为，目前的现金流状况难以长期维持平台运营，公司的经营现金流仍在大量流出。除了当前一级市场的融资困难，蘑菇街别无选择，只能上市。

对产品质量的投诉仍在继续

蘑菇街接受了采访

在蘑菇街艰难生存的背后，平台商品和服务的质量问题频频出现，一度让消费者对其失去信心，这是一个不可回避的问题。

根据“电子商务消费者纠纷调解平台”收到的用户对蘑菇街的投诉结果，蘑菇街平台经常出现恶意罚款、虚假送货等问题。根据之前的媒体报道，一些用户声称他们被蘑菇街的商家“恐吓和骚扰”。有些用户甚至在蘑菇街平台购物时遇到“假客服”，点击假客服提供的退款链接，骗走用户数千美元。

蘑菇街购物平台的一位消费者告诉中信经纬，蘑菇街已经被她拉进了“电子商务黑名单”，原因是客户服务不佳、产品质量差。

“蘑菇街的时尚风格符合年轻时尚女孩的审美，而且价格也很便宜。蘑菇街应用一度在我们大学生中非常流行。然而，当我买了几次后，我发现它“便宜但不好”，而且许多衣服几乎是“一次性的”，真的东西和描述之间的差距太大了。售后服务的质量也很差。货物售出后，客户服务消失，退款申请未得到处理，平台处理纠纷的态度也非常消极。”上述消费者表示。

蘑菇街因抽样不合格而被采访。截图来源:浙江省市场监督管理局

中信经纬注意到，今年5月，蘑菇街因产品不合格被原浙江工商局约谈。根据原浙江省工商行政管理局发布的消息，在总局对网上购买的童装进行抽样检查时，发现蘑菇街等4个家电业务平台的55批童装不合格。

对于经常出现的质量问题，蘑菇街也可以坦然面对。在招股说明书的风险警示中，蘑菇街指出，平台产品和服务质量缺陷造成的用户损失将对公司发展产生非常负面的影响。

电子商务“社区”竞争激烈

腾讯可靠吗？

在过去的七年里，蘑菇街的发展充满了曲折。即使在转型、合并和引进资本之后，业绩仍然难以改善。