万达电影踏准政策强势开板 成交活跃股价趋稳

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今天，一直在弥补亏损的万达电影终于打开了每日的限制。交易初期，大量资金被买入，万达电影股价飙升至23.64元，涨幅4.28%；随后，股价回调，并与市场趋势保持一致。截至下午收盘，万达电影以22.17元收盘，与昨日收盘价基本持平。总体而言，万达电影的总营业额为19.44亿元，周转率为5.24%，总股价增幅为13.59%。

今年以来，影视行业一直在进行深度调整，行业内上市公司的并购重组也停滞不前。10月底，监管机构发布了一系列文件，鼓励优质上市公司重组资产，以促进市场流动性。

11月4日晚，万达电影发布了一系列公告，如回复深圳证券交易所重组询证函。万达电影表示，为应对市场环境的变化，计划调整重组计划，降低基础估值，采用股份支付，并开放交易市场。

从管理层的角度来看，长时间的停牌导致了更大的资金出逃欲望，万达电影的股价受到了一定程度的践踏，偏离了实际价值；交易活动恢复后，空.股价仍有一定的积极修复“作为业内领先的股票，万达电影市场的表现值得期待。”

因估值持续下调而暂停交易一年以上

2017年7月，万达电影被叫停并重组。今年6月，万达电影发布重组公告计划，计划以116.19亿元收购万达影视96.8262%的股权。

在过去一年左右的时间里，受一些事件的影响，影视行业整体进入深度调整期，行业并购重组基本处于停滞阶段。根据wind信息，2017年深湾传媒新披露的重大重组事件有25起，14起已完成或移交，5起失败。其余公司仍处于董事会计划和证监会反馈阶段，包括长城影视、东方网络、文投控股等公司。

在万达电影公司发布的最新公告中，提议将交易标的万达影视公司的整体估值再次下调10亿英镑。

万达电影的一位相关负责人表示，自停牌和重组以来，资本市场和行业发生了巨大变化。公司为了保护大多数中小股东的利益，多次主动调整重组方案，导致长时间停牌。

然而，市场的共识是尽快减轻监管压力，推进上市公司重组进程。

物美价廉的万达影视

根据公开数据，2016年，万达的影视收入为9.95亿英镑，净利润为3.64亿英镑；2017年，万达影视收入20.15亿元，净利润5.97亿元；2018年第一季度，万达的影视收入为8.84亿英镑，净利润为4.05亿英镑。

报告期内，万达影视的毛利率分别为53.86%、51.36%和67.88%，其中，2018年1月至3月，电影及相关业务的毛利率增长25.33%，电视剧及相关业务的毛利率增长45.67%。

收入和净利润水平的稳步增长证明了万达影视的高质量。

收购方案中，万达影视总股本为50.8亿元，预计价值为120亿元，增值率为136.23%。在11月4日万达电影回复深圳证券交易所询价的公告中，万达电影宣布将再次下调约10亿元，这意味着最终交易价格的升值幅度可能会再次下调。

上市公司收购目标的增值率越低，原股东权益的稀释度越小，这对万达电影现有股东来说也是一件好事。

此外，万达电影收购万达影视后，渠道和内容的紧密整合也将增加上市公司的合并利润，给投资者和投资者带来更丰厚的回报。

万达电影对市场充满信心

更多人表示，很难理解他们为何选择在行业低潮时恢复交易。

万达影视总裁曾茂军在接受采访时表示:“影视行业整体规模较小，最终的资源必须集中在几个龙头企业，这是最有价值的企业。如果我们在2012年告诉所有人，白酒行业将会有一家市值超过1万亿元的公司，可能没人会相信。然而，在白酒行业发生危机后，出现了真正的龙头企业。”

曾茂军还表示，同样，我们可以看到，中国的影视行业正经历一场危机，行业利润下降，资本冷却，这正是龙头企业的发展机遇。“赚快钱的热钱撤离是无利可图的，剩下的是努力工作的公司。”

曾茂军认为，通过此次调整，中国电影市场将朝着健康有序的方向发展，万达电影将继续对中国电影产业的未来发展持乐观态度。

监管层放松了重组政策，股息继续发放

巧合的是，最近，监管当局出台了新政策，以稳定市场情绪，提振市场信心。

10月12日，中国证监会发布的《关于上市公司发行股票购买资产和募集配套资金的相关问答》明确指出，一是优化重组和上市监管安排，支持控股股东、实际控制人及其一致行动，通过认购配套融资和增加标的资产，真正持续巩固控制权；第二，放宽配套融资的使用。

这一消息被市场视为重组和放松的信号。之后，pe市场变得饥渴，并设立新的基金，为新一轮二级市场重组做准备。