松霖科技IPO前突击分红 周华松夫妇欲再募6.7亿被指圈钱

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厦门宋林科技有限公司(简称宋林科技)自称是中国卫浴行业的龙头企业和出口冠军，该公司试图通过首次公开募股为产能扩张筹集资金。

根据10月9日更新的招股说明书，宋林科技计划筹集6.7亿元人民币，用于水龙头和淋浴系统的搬迁和扩建，以及淋浴及其配件的扩建和技术改造。

然而，宋林科技的筹资被指责为圈钱。因为公司似乎不缺钱，公司没有贷款，而且截至今年6月底，货币资金已经达到4.82亿元。

此外，在该公司首次公开募股之前，宋林科技还意外派发了股息。2017年3月15日和2017年3月24日，在短短10天内，公司以2011年至2015年的未分配利润为基础，扣除法定盈余公积后，实现了巨额分红，分红总额为5.09亿元。今年2月，公司又派发了3200万元的股息。由此可见，如果没有意外分红，宋林科技有足够的资金来实施集资项目的建设。

宋林科技的实际控制人是周华松和吴文莉，他们直接和间接持有公司96.47%的股份。届时，上述实际股利控制人将收取5.22亿元。

除了被批评涉嫌集资之外，该公司还存在一些问题，如因违规经营而频繁罚款以及盈利能力不稳定。2017年，公司净利润同比下降16.04%。

上周，针对上述问题，《长江商报》记者向宋林科技发出了采访信，但没有收到回复。

左手分红，右手集资

宋林科技的ipo筹资被市场指责为肆意圈钱。

根据招股说明书，在本次ipo中，宋林科技计划募集6.7亿元，将投资于两个项目，即水龙头和淋浴系统的搬迁和扩建，以及淋浴及其配件的扩建和技术改造。两个项目总投资为6.86亿元，计划使用募集资金6.7亿元。

根据募集资金使用计划，上述资金将在三年内用完，计划第一、二、三年分别投资3.58亿元、1.55亿元和1.57亿元。

有人质疑宋林科技的融资项目是否合理，但完全没有必要大规模融资。毕竟，公司并不缺钱。

与此次拟筹资6.7亿元人民币形成鲜明对比的是，宋林科技在向证监会提交上市申请材料前夕实施了意外分红。

宋林科技于今年3月28日首次提交申请材料，并于4月13日进行了预披露。披露前信息于今年10月12日更新。意外分红发生在2017年和今年2月上市申报之前。

2017年3月15日和2017年3月24日，在2011年至2014年和2015年未分配利润的基础上，扣除法定盈余公积后，公司支付现金股利，股利分别为3.68亿元和1.41亿元，共计5.09亿元。仅在10天内，就有超过5亿元的现金被分配给股东，宋林科技突然派发股息的迹象十分明显。

今年2月，也就是上市申请的前一个月，宋林科技再次实施分红，分红金额为3240万元。

市场不仅质疑上述问题。

宋林科技是一家家族企业。本公司实际控制人周华松、吴文莉直接持有宋林科技33.61%的股权，并通过港宋林集团、宋林投资、联正智创、新卓智创、李中和间接控制本公司62.86%的股权，合计持有本公司96.47%的股权。然后，加上上述5.41亿元的股息，周华松夫妇将获得5.22亿元。

根据财务数据，截至今年6月底，宋林科技的货币资金余额为4.82亿元。如果不实施意外分红，公司总资金将达到10.23亿元，超过10亿元的资金将覆盖上述6.7亿元的募集项目。

不仅如此，宋林科技财务状况良好。截至今年6月底，公司没有银行贷款，资产负债率为27.04%(母公司)。经营活动产生的现金流是丰富的。从2015年到今年上半年，经营活动的净现金流量分别为1.98亿元、2.87亿元、1.8亿元和1.18亿元。

综上所述，宋林科技拥有雄厚的现金流、良好的资产流动性和较低的偿债压力，有足够的能力自行解决上述融资项目的资金问题。即使公司在实施意外分红后能够借钱实施这些融资项目，公司也会试图通过ipo筹集资金实施这些项目，这表明被指责圈钱并非不合理。

近80%的收入依赖于出口

宋林科技的增长似乎是不确定的，它会带来突然的红利。

报告期内(2015年至今年上半年)，宋林科技营业收入分别为13.45亿元、14.67亿元、17.35亿元和8.72亿元，同期净利润分别为1.27亿元、2.12亿元、1.78亿元和9400万元。通过比较发现，宋林科技存在收入增加而利润不增加的现象，两者不匹配。2016年，公司营业收入增加1.22亿元，增长9.07%，净利润增加8500万元，增长66.93%。净利润的增长率远远高于营业收入的增长率。2017年，两家公司扭亏为盈，营业收入增加2.68亿元，增长18.27%。同期净利润为1.78亿元，同比下降3400万元，降幅为16.05%。今年上半年，营业收入刚刚超过去年的一半，净利润占去年的52.81%。该公司预计年净利润同比增长将超过16%。

由此可见，不仅公司的营业收入与净利润不匹配，而且净利润也不稳定。这可能与公司对海外市场的依赖和原材料价格的波动密切相关。