证监会：引导更多增量中长期资金进入市场

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中国证监会30日发表声明称，围绕资本市场改革，加快推进三个方面的工作，包括提高上市公司质量、优化交易监管和鼓励价值投资，并回应市场关注。

专家认为，中国证监会已经从三个层面对股市推出了新举措。这些调整是对以往规范上市公司回购、打击股票操纵等措施的补充，核心是吸引各类资金入市。随着近期政策组合拳的宣布，在缓解股权质押风险的基础上，该政策开始提高企业质量，引导各方资金进入市场，将从根本上提振市场信心。

明确改革方向，稳定市场预期

南开大学金融发展研究所所长田表示，中国证监会进一步明确了资本市场体系建设的市场定位，提出了优化证券交易监管的建议。交易监管的优化主要是为了减少市场干预，稳定市场预期；降低交易成本，鼓励市场竞争；提高市场深度，增加流动性；坚持检查和纠正违规行为，确保公平交易。这意味着，中国证监会将突然出台意想不到的措施，减少市场基金合法合规交易，并可能进一步改革t+1交易制度、印花税等具体制度。

“中国证监会坚持提高上市公司质量，致力于减少信息不对称，继续坚持保护投资者。”田认为，证监会将创造条件，鼓励上市公司进行并购，这将有效地服务于实体经济，促进结构调整和稳定增长。中国证监会鼓励上市公司回购，要求机构投资者发挥其应有的作用，这是价值投资体系建设的重要举措。这三方面的工作可以给中国目前的资本市场带来好处。

中国人民大学崇阳金融学院研究员卞表示，当前资本市场最突出的问题是投资者信心不足。中国证监会的这一声明是投资者关注的焦点，给市场带来了明确的预期和信心。上市公司的质量是资本市场健康运行的前提，对公司质量的判断来自于上市公司的信息披露。因此，允许企业及时、准确、透明地披露信息有利于投资者的判断，减少空误导信息的传播，有利于建立投资者信心。

吸引各种资金进入市场

中国证监会提议鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资产管理产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期基金进入市场。

“中国证监会的三项措施旨在鼓励新基金进入市场，推动市场活动。”太平洋证券总裁助理、研究所所长陶伟认为，第一是进一步明确鼓励上市公司并购，通过资本运营提升上市公司股权价值。第二，减少交易监管，稳定多层次投资者结构，减少对活跃社会基金的不必要干预，肯定社会基金对资本市场的重要性，引导增量基金进入市场，有效增强市场活力。三是鼓励保险、社保、各类证券投资基金、资产管理产品等机构投资者提高股权资产配置比例，提高市场稳定性。

卞强调，资本市场的主要功能之一是资产保值，鼓励长期投资者进入，这有利于市场稳定和投资者对未来发展的预期。投资者通过股票保值和分红获得更多利益，减少投机，促进市场健康、长期发展。

东兴证券首席经济学家张安远认为，总体而言，多渠道、中长期资本入市有望改变市场供求关系，优化市场结构，有利于市场稳定。

优化监管需要准确把握市场规律

中国证监会提出优化交易监管。降低交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确的预期，让投资者有公平的交易机会。

一位经纪投资银行家认为，“降低交易阻力”意味着从交易机制、供求双方、交易成本等方面入手。，使参与交易的各方能够更方便有效地进行交易，增强市场流动性。然而，这并不意味着市场根本不需要交易阻力。适当的交易阻力也是一种调控手段和缓冲机制，就像驾驶过程中的刹车一样。毫无阻力的“无摩擦运动”的惯性是可怕的，不适合防范金融风险。

据该人士称，“减少对交易环节的不必要干预”是指改善交易中一些不符合市场规则、主观意愿较大、不利于市场理解监管的环节。减少不必要的交易环节，有利于减少交易中不必要的寻租行为等无效监管和交易消耗，减少一些交易参与者利用某些不必要的交易环节与其他投资者相比牟利而形成的不公平交易局面，便于市场准确把握监管预期，给投资者一个公平的交易机会。然而，这并不意味着应该完全取消干预，而是应该以可预测的方式持续实施正确的、符合市场规则的、有助于防范系统性风险的必要监管措施，并加强对监管预期的引导，以避免情况不时发生变化。

新时代证券首席经济学家潘向东建议，首先要优化监管和交易程序。通过完善金融监管程序，可以防范经济和金融风险，优化正常交易程序，降低交易成本，吸引投资者进入市场。同时，有必要将金融监管程序制度化，稳定投资者的预期，这有利于培育长期投资价值。第二是避免监管机构对市场的直接干预。监管部门应考虑允许投资者根据自身风险偏好和市场预期自由买卖股票，允许上市公司根据自身需求自由回购股票，以减少监管部门对市场的直接干预，实现公平交易。第三，加强投资者保护。通过完善监管体系、加强信息披露、规范市场秩序、提高违法成本、保护中小投资者权益和提高投资者信心。第四，进一步加快对外开放。我们可以努力扩大a股在摩根士丹利资本国际等国际指数中的比重，加快沪宁通登陆，完善外资证券期货管理措施，完善qfii和rqfii机制。同时，要做好跨境资本流动管理。