连锁药店“跑马圈地”现并购整合热潮

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“押着马”的连锁药店现在正经历并购热潮

人才短缺和药品分类管理的新政策将对M&A的战略和管理提出挑战

最近，大神林发布了一份合并公告，其全资子公司南昌大神林计划以9987.6万元的价格收购汇豪康药房持有的7家门店及其库存商品。同一天，益丰药业也发布了合并公告。宜丰药业全资子公司江苏宜丰计划以1.33亿元人民币收购江苏美达药业连锁53%的股权，交易目标包括10家连锁药店。据《新京报》记者不完全统计，今年7月1日至9月1日，三家上市连锁药店发起了五次并购，涉及115家门店，总金额约为4.36亿元。

在政策驱动、资金介入、大规模竞争等因素的影响下，医药零售业的连锁率持续上升。在资金的帮助下，国家和地区龙头企业加快整合，不断建设和兼并，并进行连锁复制。国内零售药店的并购和整合在不断升级，连锁药店已经成为行业发展的主流。

业内专家指出，M&A快速发展背后的管理问题值得关注，人才短缺和药品分类管理新政策的实施，将对大型连锁药店的M&A战略和管理提出挑战。

今年，三大连锁药店的并购活动愈演愈烈

据《新京报》记者报道，2017年，四家上市医药连锁企业获得强劲势头，普通药店收购门店数量最多，达到563家，其次是唐艺昕，全年收购门店448家，大森林231家，益丰药业167家。

今年上半年，大神林、益丰药业和普通连锁药店巨头去年继续保持并购热情。据《新京报》记者统计，大神林上半年新增门店479家，其中M&A门店117家；普通人增加了534家新店，包括237家收购店。在2017年四家企业的门店总数中排名最后的益丰药业，今年收购“猛”，仅上半年就达到209家，超过了2017年的并购数量。

其中最引人注目的是益丰药业在今年4月17日的首次公告中披露的一桩并购。公告显示，益丰药业计划以13.84亿元人民币收购石家庄新兴医药连锁有限公司86.31%的股份。数据显示，当时新兴的连锁药店有460家直营店，这些直营店在河北都有很深的栽培。2017年，其销售额超过10亿元人民币。在此之前，它已经获得了多轮融资并进行海外收购。中国医药俱乐部创始人钱在接受《新京报》采访时表示，新兴药业董事长郭去年死于心脏病，导致新兴药业管理层失去核心人物，这也是新兴药业最终被收购的主要原因。“新兴药店是当地第一家品牌药店，重视与消费者的联系。只有石家庄市的连锁会员达到了380万，这是一个非常高质量的M&A目标。”

这次收购被认为是中国药品零售史上最大的一次。由于此次收购构成重大资产重组，宜丰药业于当日申请停牌。8月15日，本次并购中以现金方式购买的新兴药业48.96%的股权已经转让，而以发行股票方式购买的新兴药业37.35%的股权仍需中国证监会审核后实施。

8月30日，《新京报》记者就宜丰药业的并购战略和药剂管理向宜丰药业发出了采访提纲，截至发稿时尚未收到回复。

今年上半年，唐艺昕的M&A增速放缓

与三大连锁药店的热情相比，一度被称为“收购狂人”的唐艺昕今年上半年的热情有所放缓。唐艺昕曾经承认，这主要是由于M&A目标成本的增加。

作为首家在a股上市的连锁药店，截至2018年6月30日，唐艺昕在四家上市连锁药店中拥有最多的门店——5264家。

2014年7月2日唐艺昕上市时，其主要市场是云南和广西。从那以后，在资本的帮助下，大量的商店和并购开始了。截至目前，主要业务范围已覆盖云南、四川等十个省市。唐艺昕副总裁兼首席财务官、董事会秘书田北俊在今年5月举行的“中信证券资本市场论坛”上透露，唐艺昕过去在并购上花费了近18亿元，实现了近28亿元的医药资产销售。

根据唐艺昕2018年的半年度报告，今年上半年，唐艺昕有349家新店，是四家连锁药店中最少的，基本上都是自建的。去年同期新店中，51.17%被收购。

对此，唐艺昕表示，今年上半年，公司将集中调整门店，下半年将集中开设新店。今年，计划开设800-1000家新店，主要是自营店，辅之以M&A店。由于2017年末行业市场形势发生较大变化，M&A标的成本大幅上升，公司店铺收购业务受到一定影响。

在唐艺昕8月27日发布的投资者调研会议纪要中，唐艺昕提到目前市场上有一些高估值的收购，这是结合各自企业的实际情况考虑的，唐艺昕将有利于公司的市场定位，价格将在可接受的范围内。如果一个地区的人才配置不合理，即使价格便宜，并购也没有意义，因为更多的人需要投入运营和管理才能带来效益。因此，只有因地制宜，按照M&A事物自身的规律准确定位，投入与产出才能成正比。

8月30日，《新京报》记者向唐艺昕发送了一份采访提纲，但截至发布之日尚未收到回复。

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