顺丰控股营业成本快速上涨 中金安信下调全年盈利预测

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中国网银金融8月28日(实习记者季梁)SF控股最近发布了2018年半年度报告。报告期内，公司实现收入425.04亿元，同比增长32.16%；净利润22.34亿元，同比增长18.59%。

然而，并非所有各方都对SF控股的这份“成绩单”感到满意。在研究报告中，CICC指出其业绩“低于预期”，并将其2018年利润预期下调9%，至45.22亿元，而安信证券将其下调3%，至47.6亿元。

中网财经记者从SF控股的半年度报告中发现，报告期内快递业务的增长速度改变了以往低于同业的局面。数据显示，SF控股上半年完成门票18.58亿张，实现收入421.60元，分别增长35.29%和31.74%；根据国家邮政局发布的数据，全国快递行业业务收入和业务量的同比增长率分别为25.80%和27.50%。然而，今年上半年SF控股的平均门票收入为22.69元，同比下降2.63%。

快递业务增长迅速的SF控股公司有了一个光明的新业绩。据了解，重品、食品冷藏运输、医药、城市和国际业务收入分别增长95.82%、47.71%、158.79%和40.78%，新业务收入占比从去年同期的12.30%提高到16.20%，增幅近4个百分点。

然而，中国网财经记者发现，尽管SF控股的业绩在上升，但其运营成本也在迅速上升。数据显示，上半年公司总经营成本为344.67亿元，同比增长35.98%，其中员工薪酬为97.45亿元，同比增长30.86%；外包成本180.54亿元，同比增长43.67%。

记者发现，上半年SF控股前十大流通股股东持股7.42%，比上年同期减少4575.83万股。其中，贾蔷顺丰、元和顺丰、顺达冯润、监事刘继卤分别减持1302.86万股、1188.73万股、1874.23万股、783.18万股。根据SF控股本月7日发布的公告，上述股东计划从今年8月29日至明年2月25日减持总股份不超过7.7282%，总减持约3.41亿股，减持价格不低于45元/股。这意味着，如果上述股东按照上限减持，他们将从二级市场套现至少150亿元。

业内人士指出，随着新零售市场的发展，各大物流公司、快递公司和电子商务平台纷纷进入市场，物流纠纷也越来越多。2013年，菜鸟网络建立，通过搭建物流平台和仓储建设，开辟其他物流环节，形成了业务量巨大的菜鸟物流联盟；2017年4月，京东物流开始独立运营，一年内仓储面积增加400万平方米，形成了全国性的物流体系。SF控股面临行业内“通达部”的竞争，也面临外部零售平台和电子商务物流的跨境竞争，业绩预期面临压力。