养老投资产品日益丰富 基金VS保险该怎么选

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今年以来，基金业和保险业相继推出了服务于养老金第三支柱的创新产品，以解决中国日益严峻的养老金压力问题。今年5月，递延所得税养老保险率先破冰，中国保监会发布了相关产品开发指引。8月6日，首批14只养老目标基金正式获批，公共基金帮助养老第三支柱建设取得实质性进展。从商业养老保险到养老目标基金，哪个更好，如何选择？

在投资养老之前，有必要明确风险的类型

首先，为什么选择商业养老或养老目标基金？主要目的是为基本社会保障增加保障。目前，虽然社会保险的覆盖率很高，但大多数人在退休前仅靠退休后的社会保险难以维持生活水平，因此他们可以选择其他形式作为补充。

投资者在进行养老金投资前必须清楚自己的风险类型，并根据自己的风险偏好选择养老金投资产品。与公募基金行业相比，以年金保险和递延所得税养老保险为代表的商业养老保险即将推出。商业养老保险的产品设计具有约定的保证收益，适合于规避风险、追求稳定收益的投资者。只要保险公司不破产，它肯定会赔付，而寿险公司是不允许破产的，一旦破产就会被接管。然而，养老基金的设计不能保证收益满足不同风险偏好的投资需求，投资风险和收益由投资者自己承担。

商业养老保险的代表性产品包括年金保险和分红保险。年金保险的收入是确定性收入，而分红保险由确定性收入和超额收入组成。今年破冰的递延所得税养老保险也是一种商业养老保险，分为三种类型:收入决定型、收入保证型和收入浮动型。

目前，养老金目标基金有两种类型，一种是目标日期基金，其通称中有退休年份。工银瑞信(ICBC Credit Suisse)fof投资部主管江华安表示，养老金目标日期基金准确地锁定了目标退休日期的人群，为投资者提供了一站式解决方案。在整个基金存续期间，投资者可以享受与其自身情况相匹配的投资服务，无需任何操作即可进行动态调整；第二是目标风险基金。风险目标是在基金成立时给出的，不会随时间而变化，但有激进型、平衡型、稳定型和保守型可供选择。

商业养老保险与养老基金的投资差异

商业养老保险和养老基金除了在风险和收益类型上有本质区别外，在投资者资格、资本投资和退出方式上也有所不同。总的来说，商业养老保险对投资者资格和资本投资有较高的要求，只有到了一定年龄才能退出；养老目标基金的投资模式更加灵活。

首先，投资者的资质有所不同。商业养老保险对投资者有年龄限制。一般来说，他们不能购买这些产品，如果他们超过65岁。对于65岁以下的老年人，虽然他们原则上可以申请商业养老保险，但他们在50岁以上时需要支付很高的费率。养老目标基金对投资者的资格没有太多的限制，只要他们是18岁以上的合格投资者，就可以投资养老目标基金。对于老年投资者，基金销售机构将根据他们的年龄、退休日期和收入推荐合适的养老金产品，但在利率方面，他们与其他年龄的投资者没有区别。

其次，资本投资存在差异。商业养老保险的投资者只有几种选择，如一次性支付、3年、5年、10年、20年等长期年度支付方式，或者按月支付方式。资本投资的频率是固定的；养老目标基金一般是公开申购的，投资者可以根据自身情况自主决定申购的数量和频率。

第三是退出方式的不同。商业养老保险基本上采用合同规定的方式，如按月支付或按固定日期按年支付。例如，中国人寿的养老保险产品规定，男性从60岁或65岁开始领取年度或月度养老金，而女性从55岁、60岁和65岁开始领取养老金。只要养老基金不处于关闭期，投资者赎回的频率和金额就没有限制。此外，商业养老保险的投保人在保单犹豫期结束后终止合同，将会遭受一定的损失，还会扣除一定的退保费用。例如，上述同一养老保险第一年的退保费用比例为5%。如果养老基金持有人违反合同，只要该产品不在关闭期内，就可以赎回。

最后，投资者应分析自身情况，确定风险类型，并结合投资目标选择适合自己的养老金投资产品。风险规避推荐商业养老保险，根据实际财务状况选择年金保险、分红保险和递延所得税养老保险。能够承受特定风险的投资者推荐养老目标基金，如与其退休日期相匹配的目标日期基金或与其风险承受能力相匹配的目标风险基金。

作者:刘芬