市场化债转股融资渠道再拓宽

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在出台了一系列政策支持债转股机构拓宽融资渠道后，第一批行业探索开始登陆。银行业市场化债转股机构设立私募股权基金子公司，中国农业银行和中国工商银行率先启动此项工作。

具体而言，作为ABC的市场化债转股机构，ABC金融资产投资有限公司(amc)注册成立了私募股权基金子公司——ABC资本管理有限公司(AMC)。据悉，该公司的业务范围是资产管理、股权投资、投资管理、投资咨询等。此外，工行市场化债转股机构工银金融资产投资有限公司(简称工银amc)已完成私募股权基金管理人备案，其管理基金主要包括私募股权基金和风险投资基金管理人。

成立amc私人股本基金子公司的意义是什么？这对以市场为导向的债转股的发展会有什么影响？

据业内人士透露，在这轮以市场为导向的债转股中，融资一直是个难题。“以前，债转股有两个主要资金来源，即银行理财基金和面向市场的融资。”某国一家大银行的相关负责人表示。

一方面，银行的理财基金对安全性有更高的要求。理财产品到期后，他们需要偿还本金和收入。但是，股权提取的期限和收益率存在不确定性，资金可能不匹配；另一方面，社会资本要求更高的回报率。如果无法从债转股项目中获得预期回报，其参与规模将非常有限。

因此，为了引导金融资产投资公司在市场上筹集资金，今年6月，中国银行业监督管理委员会发布了《金融资产投资公司管理办法(试行)》，明确提出鼓励银行业金融资产管理公司充分利用各种市场化的方式和渠道筹集资金。

其中，法律法规允许银行为合格投资者募集资金，并充分利用私募股权管理产品支持债转股的实施；同时，允许银行设立amc子公司申请成为私募股权投资基金经理，并通过设立私募股权投资基金开展债转股业务。

值得注意的是，8月8日，国家发展和改革委员会、中国人民银行等五部委发布了《2018年降低企业杠杆率要点》，明确提出支持金融资产投资公司通过发行专门用于市场化债转股的私募股权产品，以及设立子公司作为基金管理人推出私募股权投资基金等方式，筹集股权资金进行市场化债转股。