上交所:上市公司可直接披露的重大事项 原则上不再办理停牌

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中国金融网8月10日报道，上海证券交易所今天就上海证券公司停牌和复牌问题回答了记者的提问。上海证券交易所表示，在强化信息披露主体保密责任、加强内幕交易防控的基础上，进一步优化完善相关业务规则，坚持分阶段披露原则。原则上，上市公司可以直接披露的重大事项不会被暂停。同时，对于确实需要停牌的事项，如特别敏感事项的短期停牌，也要根据实际市场情况，充分尊重上市公司的合理需求，按照法律法规进行处理。

以下是问答的全文:

问:最近，市场对上市公司停牌与复牌的关注度有所提高，上海证券交易所在不断加强停牌与复牌监管方面取得了显著成效。你能简单介绍一下这种情况吗？

答:近年来，上海证券交易所高度重视停牌与复牌监管，坚持从制度安排和日常监管两方面进行严格监管，逐步解决了市场和投资者反映的早盘、多盘、长盘问题。

首先，上海股市停牌公司的数量最近一直保持在较低水平

停牌与复牌关系到上市公司的股票能否交易，是投资者关心的问题。尤其是在近期的市场调整中，市场更关心的是上市公司是否会有集中停牌。上海证券交易所根据法律法规及时做出了相应的监管安排，上海证券公司停牌一直处于较低水平。截至今年8月9日，上海股市停牌公司的数量已减少到45家，仅占上海股市公司总数的3.1%，与海外市场基本持平。这些条件已经得到市场和投资者的肯定。事实上，直到最近的市场调整，上海证券交易所才开始在这方面工作。早在2014年，在中国证监会的指导下，上海证券交易所就发布了停牌和复牌的特殊业务规则，并在2016年进一步完善。在系统设计中，主要目的是减少暂停的原因，缩短暂停时间，加强信息披露要求。经过几年的监管，上海股市2016年、2017年和2018年的日均上市公司数分别为74家、69家和73家，三年来相对平均，长期处于较低水平。特别是，大盘股基本上不会暂停交易。在近3年停牌10个交易日以上的公司中，市值超过500亿元的只有6家，市值超过1000亿元的只有2家。

二是坚持暂停、恢复、功能化和分阶段公开的原则

上海证券交易所近年来在加强停牌与复牌监管的过程中，按照“合法、严格、全面”的监管要求，主要坚持两个原则:一是逐步取消停牌的附加功能，坚持停牌的基本功能，确保信息披露公平，提示重大风险，同时兼顾交易效率，维护投资者的合法交易权利。 不要让停牌和复牌承担过多的信息保密、内幕交易防控、锁定交易价格等功能； 二是加强重大事件的阶段性披露，要求公司根据重要节点披露长期事件的进展情况，逐步形成以不暂停、暂停为例外、短期暂停为例外、长期暂停为例外、间歇暂停为例外、持续暂停为例外的制度安排。在做好这些工作的同时，上海证券交易所也加强了风险披露，不断督促上市公司全面披露重大事件的具体情况和相关不确定性，帮助投资者准确理解和识别公司重大事件的实际影响和潜在风险。

第三，暂停和恢复贸易改革的有效性得益于市场参与者的共同努力

积极解决上市公司早期停牌和长期停牌等问题，不能单纯依靠监管层面的努力。具体分析，当前的改革成果，很大程度上得益于三个方面。一是上市公司的理解和支持。停牌与复牌是上市公司本身的事，原则上应由上市公司自己处理。但是，暂停交易也会影响投资者的交易权利，需要在一定程度上加以限制。在实践中，近年来，大多数公司在处理停牌问题上越来越谨慎，积极维护股票交易秩序，有效改善了沪市公司的停牌和复牌情况。二是市场各方形成共识。近年来，价值投资的概念越来越被认可，市场参与者对暂停和恢复交易的理解也越来越一致。一般认为，短期暂停和临时暂停应是正常状态，而长期暂停和连续暂停应受到严格限制。这些共识的形成为实施暂停和恢复交易的监管理念提供了强有力的条件。第三，改善市场秩序。过去，上市公司停牌是为了防止内幕交易、主体炒作、忽隐忽现重组等损害投资者利益的行为。近年来，在证监会的统一部署下，市场秩序明显改善，信息披露日益规范，投资者行为日益理性，概念炒作大幅减少，为分阶段披露重大事项、减少停牌次数奠定了良好的市场基础。

四是停牌复牌监管要突破一些重点和难点问题

目前，对上市公司停牌与复牌的监管已取得阶段性成果，但应认识到这方面仍存在一些突出的重点和难点问题。这些问题主要集中在如何处理耗时的问题上，如重大事件的审批、并购的规划、公司重大风险的处置等。在后续工作中，上海证券交易所将进一步分析和总结以往的监管做法，继续以去功能化为方向，重点解决停牌等事宜，引导上市公司停止和复牌。总体思路是在强化信息披露主体保密责任、加强内幕交易防控的基础上，进一步优化完善相关业务规则，坚持分阶段披露原则。原则上，上市公司可以直接披露的重大事项不会被暂停。同时，对于确实需要停牌的事项，如特别敏感事项的短期停牌，也要根据实际市场情况，充分尊重上市公司的合理需求，按照法律法规进行处理。