央行等五部委提降杠杆要点：加强金融机构对企业负债约束

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2018年8月8日。最近，国家发展和改革委员会、中国人民银行、财政部、银监会和国资委联合发布了《2018年降低企业杠杆率要点》。工作要点指出，有必要加强金融机构对企业负债的约束；支持国有企业通过增加资本积累、增资扩股、引入战略投资者和市场化债转股等方式筹集资本，增强资本实力，降低资产负债率。研究促进私募股权基金更多地参与以市场为导向的债转股。

2018年降低杠杆率的要点强调，金融机构应加强对企业负债的约束。通过债权人委员会、联合信贷发放和其他机制，以及银行对公司客户的债务风险评估，可以限制重债企业的过度债务融资。

完善国有企业资本管理机制。进一步巩固国有资本，明确国有企业增资的条件、标准和融资渠道，支持国有企业增加资本积累、增资扩股、引进战略投资者和市场化债转股

鼓励多渠道筹集资金，充实资本实力，降低企业资产负债率。加强国有企业资本真实性管理，提高财务真实性。规范混合股权融资工具的使用，防止虚假的杠杆降低。

深化债转股市场化法制化

加强执行机构队伍建设，增强业务能力。支持符合条件的银行和保险机构设立新的执行机构。引导金融机构利用合格的关联机构和国有资本投资运营公司开展市场化债转股，并赋予现有机构相关业务资格。

研究促进私募股权基金更多地参与以市场为导向的债转股。支持各执行机构以多种方式增强资本实力，促进执行机构与各股权投资机构和社会产业资本的合作，提升业务能力，特别是股权管理能力。

拓宽实施机构的融资渠道。支持金融资产投资公司通过发行专门用于市场化债转股的私募股权产品，以及设立子公司作为推出私募股权投资基金的经理人，筹集股权资金，开展市场化债转股。支持符合条件的金融机构发行专门用于市场化债转股的金融债券筹集资金，鼓励符合条件的社会基金投资市场化债转股项目。

引导社会资本投资于降低杠杆领域。利用定向RRR减债等货币政策工具，我们将积极支持以市场为导向的债转股，以获得稳定的中长期低成本资金。完善各类社会基金特别是股权基金参与降低杠杆和市场化债转股的引导机制。