机构抱团的消费板块

本篇文章1801字，读完约5分钟

8月2日，国家发改委召开新闻发布会，介绍扩大消费的相关工作。据总局局长刘云南介绍，消费对中国经济增长的贡献率为78.5%，比去年同期高14.2个百分点，已经成为经济增长的主要驱动力。下半年，国家发展和改革委员会将采取三大措施进一步刺激居民消费潜力。

在资本市场，经历了上半年之后，a股消费板块开始持续调整，餐饮、家电、服装整体表现低迷。然而，从机构持股的角度来看，该基金仍然喜欢第二季度的大消费。因此，许多机构认为，无论从估值还是基本面来看，高质量的消费类股仍有能力在调整后跨越周期。

在推动经济的传统三驾马车中，消费扮演着越来越重要的角色。根据国家发展和改革委员会2日的数据，今年上半年，社会消费品零售总额达到18万亿元，同比增长9.4%，最终消费对经济增长的贡献率为78.5%，同比增长14.2个百分点，成为经济增长的主要驱动力。

总督察刘玉南表示，今年上半年，中国消费运行总体稳定，消费结构不断优化，消费对经济增长的贡献率进一步提高。其中，居民消费升级步伐逐步加快，上半年部分消费升级商品增速加快。同时，服务消费需求旺盛，尤其是旅游和文化娱乐。根据文化旅游部的数据，上半年国内游客人数达到28.26亿，同比增长11.4%。国内旅游收入2.45万亿元，增长12.5%。全国票房320.3亿元，电影观众达到9.01亿人，分别增长17.8%和15.3%。

从上市公司的表现来看，消费数据也表现良好。根据披露的数据，在旅游业蓬勃发展的带动下，天邦国际预计今年上半年实现净利润2.11亿~ 2.6亿元，同比增长30%~60%，扣除后实现净利润35%~85%。

从居民消费价格来看，上半年上下游价格走势趋于协调，上下游居民消费价格差异较去年同期下降3.3个百分点。上游价格趋于稳定，下游价格适度上涨，重要商品和服务供应充足。

提高居民的消费能力和预期

值得注意的是，当前消费领域还存在许多问题，制约消费升级的因素还很多。因此，在昨天的新闻发布会上，国家发展和改革委员会也表示，下一步将采取三大措施，进一步刺激居民的消费潜力。在短期负面因素逐渐减弱后，社会消费品零售总额的增长率应该会有一定程度的反弹。

“在当前背景下，市场普遍认为，中国未来的经济转型需要进一步凸显国内消费在经济中的作用，因为从全球角度看，主要国家的可持续经济增长基本上是由消费驱动的。”国鑫证券分析师项燕说。

刘云南2日表示，住房销售增速放缓也导致了住房相关消费增长放缓。今年以来，商品房销售面积增速较去年明显回落，上半年同比增长3.3%，同比下降12.8个百分点。受此影响，家具和家装产品的销售增长率明显下降。同时，居民收入增长放缓也可能制约部分居民的消费能力和预期改善。上半年，全国居民人均可支配收入实际增长6.6%，同比下降0.7个百分点。

然而，7月初，中央全面深化改革委员会审议并批准了几项关于完善促进消费的体制和机制的意见以及一项三年实施计划。国家发展和改革委员会周四表示，下一步将与相关部门合作，完善消费体系和机制，进一步激发居民的消费潜力，并集中在三个方面:第一，围绕食品、服装、住房和服务消费的升级方向，构建更加成熟的消费市场，拓展新的消费增长点。同时，完善质量标准和信用体系，营造安全可靠的消费环境，加强消费领域企业和个人的信用体系建设。此外，提高居民消费能力和预期，加强收入分配，充分发挥消费在经济社会发展中的基础性作用。

消费品库存仍然存在

跨越周期的潜力

然而，在二级市场，消费类股在今年4月和5月上涨后经历了一次集体回调，许多股票自第二季度以来下跌超过30%。从机构持股的角度来看，消费者部门仍然是机构团结的对象，其目前的表现稳定，其估值较低。因此，许多市场参与者表示，经过一段时间的持续下跌后，如果市场情绪稳定下来，消费类股仍有穿越周期的潜力。

就机构持股而言，根据目前公共基金发布的数据，2018年第二季度，机构持股逐月增加。其中，餐饮增长0.15个百分点，白酒增长0.41个百分点，达到6.76%。

太平洋证券(Pacific Securities)分析师黄认为，近期消费板块可能已经完成了自身的补偿，不可能像2018年第一季度那样进行深度调整。良好的基本面，良好的中期报告将被披露，等等。可以支撑食品和饮料，但大型消费类股将在消化市场悲观情绪后逐渐企稳。

垃圾股由业绩股和概念股支撑，主题是追逐高点。