影子银行规模明显“缩水” 银行服务实体经济能力仍需提升

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影子银行的“野蛮增长”已经不复存在。自2018年以来，随着金融去杠杆化的深化和监管体系的加强，银行表外融资逐渐成为回报，影子银行业务规模大幅萎缩。与此同时，央行通过各种政策工具向实体经济释放流动性，以保持流动性合理充足。

专家指出，疏通政策的结合有望使向实体经济注入“金融活水”的路径告别“侧门”，走向“大门”，从而防范风险，提高金融服务实体经济的有效性。

影子银行的规模已经缩小

影子银行具有与商业银行类似的融资贷款中介功能，但它与银行监管体系是分离的。近年来，在银行融资、委托贷款、民间借贷等渠道的帮助下，影子银行在中国迅速发展壮大。

国家金融与发展实验室副主任曾刚告诉记者，从宏观角度来看，影子银行扩张导致的信贷扩张推动了社会债务规模的快速扩张，使金融“脱离现实”，催生了资产价格泡沫。微观上讲，因为大量影子银行业务是通过渠道、表外渠道等完成的。，这些都不在监管范围之内，监管者无法判断风险。通过层层嵌套，影子银行强化了金融风险在不同机构和不同市场之间的传递。"从长远来看，影子银行将放大整个中国金融体系的风险."

为了防范和化解影子银行的风险，今年1月，央行表示将探索将影子银行、房地产金融和互联网金融纳入宏观审慎政策框架。同月，监管部门还明确将影子银行和交叉性金融产品的风险纳入2018年整改重点，严格查处跨行、理财、表外等不同层级的业务行为。

今年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《新资产管理规定》)正式落地。央行行长易纲表示，出台新的资产管理规定的首要考虑是有序化解和处置影子银行风险，以防止过于复杂的产品加剧风险在行业、市场和地区之间的传递。

在严格的监管下，影子银行的规模明显缩小。根据央行数据，今年上半年，委托贷款减少8008亿元，同比减少1.4万亿元；信托贷款减少1863亿元，同比减少1.5万亿元；未贴现银行承兑汇票减少2717亿元，同比增加8388亿元。

上半年，委托贷款和信托贷款的资金来源明显减少央行统计调查司司长、发言人阮近日表示，部分委托和信托贷款资金来自理财产品，而银行表内资金对表外理财产品的投资今年上半年下降了1.76万亿元，其中6月份下降了9，156亿元。

随着银行业“混沌控制”的深入，财务回报的原有局面不断得到巩固。根据中国保险监督管理委员会的数据，截至5月底，银行业总资产增加了20多万亿元，而银行间资产和非债券投资分别同比下降了2.6%和7%。在去年下降3.4万亿元的基础上，银行间金融管理继续下降1.2万亿元，降幅超过三分之二。

“在早期，更多的委托贷款和信托贷款投资于地方政府融资平台和房地产企业。在去杠杆化过程中，这些行业的非正规融资正在减少。”阮对说:

银行服务实体经济的能力仍需提高

尽管影子银行的规模已经缩小，但支持实体经济的正确方式已经拓宽。数据显示，上半年人民币对实体经济的贷款增加了8.76万亿元，比去年同期增加了5548亿元。

值得注意的是，影子银行在过去积累了巨大的规模，在一定程度上满足了实体经济的一些融资需求。影子银行萎缩后，如何充分满足实体经济尤其是小微企业的融资缺口，显得非常重要。

随着当前经济运行外部环境的变化，为了支持实体经济合理的融资需求，缓解小微企业融资难、成本高的问题，央行加强了货币政策的预调整和微调，通过多种货币政策组合保持了合理、充裕的市场流动性。

继今年1月实施包容性金融RRR目标削减后，央行在今年4月和6月实施了两次RRR目标削减；今年5月，央行扩大了多边基金的担保范围。7月23日，央行扩大了多边基金规模，启动了一年期5020亿元人民币的多边基金运作。一系列措施为实体经济释放了流动性。

"把防范和化解金融风险与服务实体经济更好地结合起来."7月31日，中共中央政治局指出，要通过机制创新提高金融服务实体经济的能力和意愿。

事实上，金融“无力”和“不愿意”为实体经济服务的问题影响了服务的有效性。平安证券首席经济学家张明指出，一方面，商业银行认为中小企业贷款风险高，另一方面，表外资产的回报会挤掉大量的资金和拨备，银行的不情愿程度不高，影响了中小企业贷款的增长。

在当前形势下，有必要清除银行信贷障碍，提高银行信贷能力。曾刚建议从三个方面提高银行服务实体经济的能力，包括进一步引导金融机构为小微企业或民营企业融资；适度放松mpa控制，提高银行整体信贷创新能力；加快资本工具创新，为银行资本补充创造条件。