经济稳步增长强化美联储加息预期

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美国联邦储备委员会将于当地时间7月31日和8月1日召开货币政策决策会议。一些分析师指出，自第二季度以来，美国经济稳步增长，大大增加了美联储在今年下半年两次加息的可能性。然而，本月的例会不是美联储加息的时候，9月和12月的利率会议相对更有可能。

经济持续增长

根据美国商务部最近公布的第一次估计数据，今年第二季度美国实际国内生产总值年增长率为4.1%，高于第一季度的2.2%。从同比数据来看，美国经济第二季度增长2.8%，略高于第一季度的2.6%。除了受到个人消费支出和企业固定资产投资的支持外，美国经济的大幅增长还受到出口意外大幅增长等暂时因素的影响。

与此同时，美国就业市场已基本达到充分就业水平，通货膨胀压力开始显现。美联储最重要的通胀指标——个人消费支出价格指数(CPI)5月份同比上涨2.3%，不包括食品和能源在内的核心个人消费支出价格指数同比上涨2%，达到美联储设定的2%的通胀目标。经济学家预计，工资和油价上涨将推高今年下半年的通胀。此外，美国6月份的失业率为4%，较一个月前略有上升。

6月，美联储预测美国经济今年将增长2.8%。随着美国财政刺激效应逐渐消退，美国经济增长率将分别在2019年和2020年回落至2.4%和2%。

上月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至1.75%-2%的水平，这是美联储今年第二次加息。与此同时，它将今年的加息预期从三次上调至四次。

重申逐步提高利率的想法

美国总统特朗普曾公开批评美联储加息政策，此举打破了白宫长期以来避免对货币政策发表评论的传统，并引发了关于总统是否干预美联储货币政策独立性的争议。特朗普在本月晚些时候接受美国消费者新闻和商业频道采访时表示，他对美联储加息“不满意”。他认为，欧盟和其他经济体维持宽松的货币政策，导致欧元等货币贬值和美元升值，从而使美国在国际贸易中处于“劣势”。但他也表示，他要求美联储放开他们认为最合适的东西。

包括鲍威尔主席在内的美联储官员没有直接回应特朗普的批评，但强调美联储将遵循经济运行规则，确保货币政策逐步正常化作为回报。鲍威尔表示，美联储独立实施货币政策是一项长期传统，并承诺继续保持美联储的独立性。白宫发言人林赛·沃尔特斯(Lindsay Walters)也在一份声明中表示，总统对利率的看法是众所周知的，他的言论只是重申了他的长期立场，即总统尊重美联储的独立性，不干涉其决策。分析师指出，特朗普对美联储加息的批评可能会适得其反，因为美联储将被迫通过加息来捍卫自己的独立性，而且美联储今年9月再次加息的可能性进一步加大。

从加息的节奏来看，美联储在决定未来加息的时机和速度时，将评估一系列因素，如美国就业市场、通胀指标、通胀预期、金融市场状况和国际经济趋势。据路透社报道，在美联储向美国国会提交的半年度货币政策报告中，美联储认为今年上半年美国经济稳步增长，并重申将继续逐步加息。鲍威尔认为，如果美联储长期维持低利率，美国经济可能面临过度通胀、资产泡沫和房地产泡沫等风险；如果加息过快，美国经济可能会陷入衰退，或者无法达到2%的通胀目标。

国际货币基金组织(imf)认为，由于美国供应方面临更多限制，就业市场超过充分就业水平，通胀压力的迅速上升将迫使美联储(Federal Reserve)以高于当前市场预期的速度加息，这可能导致美国资本市场动荡，并给一些高杠杆企业和家庭带来压力。imf警告称，尽管减税和增加政府支出等财政刺激政策将在短期内提振美国经济，但它们也将带来美国公共债务上升、经常账户赤字扩大以及全球经济进一步失衡等风险。

警惕关税战的负面影响

美联储对目前美国与其主要贸易伙伴之间的关税战表示担忧。

美联储18日发布的全国经济形势调查报告显示，今年5月底至7月初，美国经济继续适度扩张，但制造商普遍担心美国关税政策导致的价格上涨和供应中断。美联储在同一天发布的这份报告是根据其12家地区性储备银行的最新调查结果编制的，也被称为“黄皮书”。报告显示，所有管辖区的制造商都担心美国的关税政策，许多管辖区报告称，“新贸易政策”导致价格上涨和供应中断。

美联储主席鲍威尔认为，如果美国长期对进口产品征收高额关税，可能会对美国经济产生负面影响。鲍威尔说，美国贸易政策的变化已经引起了美国企业越来越多的关注，但美国贸易政策的趋势仍然难以预测。如果美国的贸易政策导致关税降低，这对美国经济将是一件好事；然而，如果贸易政策导致对许多产品征收高关税并持续很长时间，它可能会对美国经济产生负面影响。鲍威尔还表示，开放贸易对所有国家都有利，美联储不希望各国增加贸易壁垒来影响贸易交流，而应该通过基于规则的国际体系来解决贸易争端。他指出，对贸易开放的国家经济增长更快，收入和生产率更高，而实行贸易保护主义的国家往往表现更差。