国资委7月份开展密集调研 国企央企深改将点亮A股

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■燕乐

自7月份以来，SASAC官员开始进行深入研究，并举行了各种改革研讨会。据公开信息显示，截至昨日，SASAC官员在7月份开展了10余项调研活动，并举行了几次座谈会，如中央企业减资减债推介会等。这些信息表明，下半年国有企业和中央企业深化改革将有新的突破。作为国有企业和中央企业改革的主战场，估值处于历史底部的a股市场也将有亮点。

7月6日，国有资产监督管理委员会召开关于降低中央企业杠杆率和债务的推进会议。国资委主任肖亚青指出，中央企业要进一步优化资产质量，积极稳妥推进市场化债转股和混合所有制改革，不断推进质量提升和效率提升，多渠道降低杠杆率和负债率。

市场化债转股和混合改革是中央企业和国有企业改革的两条主线。

在混合改革层面，中央企业几乎每年都会出现大案要案，今年也不例外。过去，中央企业混合改革的案例大多发生在下半年。因此，今年中央企业混合改革将在哪些领域进行，是a股市场关注的焦点之一。

今年上半年，国有企业和中央企业深化改革成效显著，利润达到历史同期最好水平:国有资产监管企业利润总额16508.9亿元，同比增长22.6%，其中中央企业利润总额8877.9亿元，同比增长23%。

这一成果的实现有赖于供应方结构改革的深化，包括重点改革的分步推进和国有资产监管机构职能的不断转变，从而进一步提高企业发展质量，显著增强企业活力。

国资委要求，下半年要继续推进供给侧结构改革，加强和改善主体产业，推进结构调整和整合，加快改革措施的落实，进一步推进重要领域和关键环节的突破，扩大和深化改革试点。

这些要求让a股市场在今年下半年有了充分的想象:国有企业和中央企业的重组整合将成为一个重要的观点，包括装备制造、煤炭、电力、通信、化工等行业的重组整合；重要领域和关键环节的改革应取得突破性进展，使中国联通混合改革有可能爆发。7月23日召开的国务院常务会议明确提出，要在交通、油气、电信等领域推进一批以民间投资为主体、投资回报机制明确、商业潜力巨大的项目。这就给出了混合改革的具体领域，各种基金必须已经开始规划布局。

今年上半年，国有企业和中央企业在市场化债转股方面也取得了显著成绩。SASAC发布的数据显示，截至今年6月底，SASAC控制的企业平均负债率同比下降3.3个百分点。其中，18家企业积极稳妥推进债转股市场化，签订了约5000亿元的框架协议，目前已达2000多亿元。

实施市场化债务存量的一个重要途径是通过产权市场和股票市场引入资本。据统计，今年上半年，中央企业通过这两个市场引进了880亿元社会资本。

7月23日召开的国务院常务会议进一步拓宽了市场化债转股的资金来源。会议明确要求引导金融机构利用RRR减债基金支持小微企业和以市场为导向的债转股。自今年年初以来，央行已经实施了三次有针对性的RRR降息。业内人士预计，今年下半年RRR仍将有一到两次目标性的降息，释放的资金仍将集中在小微企业和面向市场的债转股上。因此，国有企业和中央企业的市场化债转股也将成为a股市场的亮点之一。

现在，a股的政策环境和市场环境都得到了很大的改善，他们有能力承担更大的改革任务。因此，国有企业和中央企业改革的每一个突破都将在a股市场得到体现，资本盛宴将逐步展开。