停牌16个月昨日复牌 万达电影市值蒸发60亿

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根据前天发布的公告，万达电影昨天复牌，并宣布了调整后的重组计划。与6月份宣布的重组计划相比，万达电影积极下调标的资产万达影视的交易价格。昨日停牌16个月的万达电影迎来了跌停，市值蒸发了60亿英镑。

重组计划中最大的变化是价格，比之前的版本低了10亿。根据最新公告，本次交易标的资产的交易价格将以今年7月31日出具的评估结果为基准日，经协商确定，初步估计交易价格约为106.51亿元。2016年5月初，当时万达电影的前身万达院线披露了重组计划，计划以372亿元人民币收购万达影视100%的股权。然而，三个月后，交易双方认定重组为时过早，并宣布暂停重组计划。

重组计划调整的另一个亮点是对价支付。万达电影此前表示，由于暂停期间引入战略投资者，为避免引发《证券法》规定的短期交易，重组计划对万达投资持有的万达影视股份部分采用现金支付。调整后，公司将通过发行股票向所有交易对手支付基础资产的所有对价。具体而言，根据每股33.2元的发行价，公司预计将向万达影视的21名股东发行约3.21亿股，其中约5200万股将向万达投资发行。在2016年宣布的第一个重组计划中，万达电影预计将发行多达33支股票，而这一次已经减少了12支。事实上，从2016年5月的第一次公告到最新的调整计划，万达电影的重组计划经历了三个版本。

万达电影表示，这意味着上市公司将以更好的价格收购万达影视作为优质资产，这更符合股东利益。不过，市场人士认为，在万达影视停摆16个月期间，国内影视环境和国家对行业的监管发生了很大变化，几只影视传媒股票的股价持续下跌，影视传媒上市公司的估值普遍缩水，各方对影视行业的预期都有所降低。万达影视的收购价下调也符合当前的市场形势。

除了万达电影复牌的公告外，还有一则回应深圳证券交易所关于此次重组交易的询证函的公告。在询价信中，深交所全方位提出了37个问题，包括交易方案调整的内容和原因、资金来源、财务准备、万达电影的股东结构、交易背景、公司收入和运营模式。在这份长达165页的公告中，万达还认真回答了深圳证券交易所提出的每一个问题。首先，交易价格发生了巨大变化，达到266亿元。最重要的因素是传奇影业不再包括在交易范围内。万达电影也更全面地介绍和披露了其业绩和模式。

公告显示，此次交易后，万达影视将涵盖影视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏的运营和发行。万达电影将主要投资于电影建设和电影发行，而万达电影主要经营电影和电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏的发行和运营，其中电影由万达影视运营，电视剧由万达影视的子公司新媒体诚品(New Media Eslite)运营，网络游戏由互爱运营。此外，万达影视将不设董事会，而设执行董事。

此外，万达影视也有业绩承诺。2018年至2020年合并报表扣除非经常性损益后的净利润分别不低于8.88亿元、10.69亿元和12.71亿元。如果业绩承诺不能兑现，万达投资将需要用自有资金弥补。

正文/记者刘