上市一年半亏损1.6亿 拉夏贝尔被上交所问询多达20个问题

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11日，《拉查佩尔》宣布，昨日(10日)已收到上海证券交易所关于本公司日前披露的2018年度报告后审计的询证函(以下简称“询证函”)。

该询证函涉及20多个问题，重点是拉查佩尔业务的真实性、行业运作和资本流通的合理性，并要求公司进一步补充披露。

据年报显示，2018年拉夏佩尔实现营业收入101.76亿元，同比下降2.69亿元，同比下降2.58%；上市公司股东应占净利润为-1.56亿元，同比下降6.54亿元，下降131.24%。

“亏损主要是由于公司终端销售额下降、毛利率下降、直接模式成本高以及投资品牌仍处于培育期等原因造成的。”拉查佩尔在年度报告中解释道。

上海证券交易所要求公司披露行业是否发生了重大变化，同一业务领域同类产品的经营发展趋势，公司的经营业绩是否与行业和同类产品的发展相一致，并具体分析公司营业收入、毛利率和净利润明显下降的原因。

此外，根据年报，拉查佩尔实现营业收入分别为30.06亿元、21.35亿元、19.45亿元和30.9亿元，实现净利润分别为1.74亿元、6169.6万元、342万元和-3.99亿元。经营活动的净现金流量分别为-1.75亿元和-1.75亿元

对此，上海证券交易所要求公司结合季度经营数据和现金流量说明公司第四季度经营收入增长的原因和合理性，以及主营业务的季度变化趋势是否与上年一致；同时，要求公司说明前三季度经营活动现金流量持续流出、第四季度现金流量大量流入的具体原因。

上海证券交易所也十分关注拉夏佩尔的“多品牌直销”商业模式。自2018年下半年以来，在原有以直销为主的渠道布局的基础上，合资、特许经营等商业模式得以实施。在报告期结束时，直销柜的数量为9，269个，比报告期开始时净减少179个。自2014年以来，公司期末实体店数量分别为6，887家、7，893家、8，907家、9，448家和9，269家，变化较大。"

询证函要求公司详细列出门店的经营信息，详细说明库存周转率、库存年限、折旧准备金等内容，并注意行业经营信息披露的有效性。

根据拉查佩尔首次a股招股说明书，公司计划将募集到的3.21亿元资金用于零售网络拓展项目。它计划在现有零售网络的基础上，在3年内开设2，094家新的柜台店和906家新的专卖店。所有新开的零售店都是以直接模式经营的。2017年10月，本项目募集资金已完全替代前期投入的自筹资金。

根据年度报告，2018年门店数量减少了179家，开业和关门的谨慎也引起了监管部门的关注。上海证券交易所要求公司说明开业进度、效益、开业时间、门店是否在短期内频繁开业和关闭、门店分布是否与前期计划一致、预计的经济效益与前期相比是否有所变化。

拉查佩尔表示，目前公司正在核实和论证相关事宜，并将尽快回复上述问题并发布公告。

数据显示，拉查佩尔于2014年在香港上市，然后于2017年9月在上海证券交易所上市，成为中国首家a股+h股上市的服装公司。

上市之初，拉·查佩尔(La Chapelle)受到了资本的追捧，其股价持续上涨，股价达到30.62元，市值一度达到75.2亿元。公司首次上市时，净利润持续增长。2014年，净利润增长率达到21.36%；2015年，净利润增长28.7%。然而，从那以后，拉·查佩尔的表现持续下滑。

记者注意到，虽然服装行业整体呈升温趋势，但拉夏佩的净利润已经连续三年下降，第一次经营亏损发生在2018财年。

随着业绩的下滑，公司的现金流质量不容乐观。从2015年到2018年，拉沙佩尔的净经营现金流分别为10.81亿元、7.5亿元、5.57亿元和1.58亿元，呈逐步下降趋势。

截至今日(11日)收盘，拉查佩尔的市值仅为49亿元，其股票收盘价为8.98元，较最高点下跌逾70%。