乐视网“退市劫”：优质资产流失、巨额债务压身

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“退市”已成为乐视最近挥之不去的阴霾。4月9日，乐视在北京召开了2019年第一次临时股东大会。高级管理团队再次强调，该公司面临暂停上市和强制退市的风险。此前，该公司已发布了38条关于股票暂停上市风险的即时公告。三年前，乐视是一家年利润超过5亿元的上市公司，但现在已经连续两年亏损。考虑到优质资产流失、巨额负债等因素，乐视很有可能被暂停上市。

退市的38条建议

在乐视2019年第一次临时股东大会上，乐视董事会秘书Ice表示，乐视的退市没有明确的时间表，退市是不是不可避免，没有任何进展。

“如果乐视今年年报的净资产为负值，且符合中国证监会或交易所的停牌条件，交易所有权将暂停乐视上市。”冰说。如果乐视2019年度审计报告和年度报告不符合《创业板上市规则》(2018年11月修订)规定的复牌要求，则存在公司股份被强行终止上市的风险。

《今日北京商报》记者查看了乐视的财务报告，发现就净资产而言，该公司去年前三季度的净资产已经为负，为-3.65亿元。

就业绩而言，乐视已经连续两年亏损。2017年，公司亏损达到138.78亿元；根据今年2月发布的2018年度业绩快报，乐视2018年净亏损20.26亿元。4月9日晚，乐视2019年第一季度业绩预测显示，公司预计在报告期内亏损1.947-1.997亿元。

自去年以来，乐视频频发布“暂停股票上市风险提示公告”。据《今日北京商报》记者报道，自2018年7月20日首次宣布以来，乐视已连续38次宣布退市。

曾投资乐视并担任董事长的孙宏斌早些时候表示了退市的预测。去年3月，刚刚辞去乐视董事长职务的孙宏斌在接受《Be》采访时指出:“乐视只有三条路可走:第一条是破产重组。这不影响上市状态，是一个成熟的方案。然而，这需要监管机构、北京市政府和法院的支持。第二种是出售资产来偿还债务和维持上市状态，但现在没有资产出售。如果以后出现亏损，结果可能还是退市。最后，退市与否取决于创业板的退市规则。现在，乐视的净资产很可能为负，退市的风险很大。”

优质资产损失

从业务角度来看，乐视已经失去了其优质资产乐朗智信，因此2018年的财务报告数据并不乐观。在4月8日发布的最新一期《股票停牌风险提示公告》中，LeTV.com表示，根据目前对乐朗智信等资产的评估工作以及2018年公司审计工作的进展情况，预计乐朗智信的评估结果将低于35亿元，上市公司无形资产将低于10亿元，2018年归属于公司的所有者权益预计为负。

长期以来，支持乐视业绩的主要业务之一是乐融·炙心(前施乐·炙心)。随着网络电视的兴起，乐融致新一度进入电视行业的第一线阵营，并以平均每两个月推出一部新电视的速度发展。

然而，随着LeEco金融危机的爆发，因投资LeEco而身陷囹圄的孙宏斌盯着乐融志新，终于成功赚到了这笔生意。2018年9月，融创的子公司天津嘉瑞以2.41亿元获得乐融致新18%的股份，乐融致新新持有的注册资本比例增至46.0504%，超过乐视成为乐融致新的第一大股东；2018年12月19日，LeTV.com宣布不再主导乐朗智新业务政策、决策和投资计划的内部管理和规则的建立，不再构成对乐朗智的实际控制。

值得注意的是，乐视在乐朗智的持股比例仍有继续下降的风险。LeTV.com表示，公司存在2017年11月无法偿还天津嘉瑞LeTV.com贷款的风险，贷款本息余额为12.9亿元，融创代表LeTV.com垫付的中泰创业贷款本息共计19.14亿元。目前乐视持有的乐朗智信注册资本的80.05%已经质押给天津佳瑞和融创。如果债务不能按时偿还，公司持有乐朗智信股权的比例将会下降。

目前，乐视的主营业务只有乐视视频、华尔影视、施乐云联盟等。施乐云联盟刚刚被列入失信名单，乐视仍深陷乐视体育的官司。在视频领域，乐视长期处于领先地位，其广告和会员业务大幅下滑。失去乐融导致了一个新的乐视网络，几乎只剩下一个空外壳。

巨额债务令人难以承受

除了优质资产的逐步剥离，乐视还背负着巨额债务，这也可能成为其退市的重要驱动力。

在股东大会上，LeTV.com CEO安迪透露，上市公司对控股股东及关联方的债权尚未得到实质性解决，债务偿还压力仍未缓解。他表示，截至2018年12月31日，上市公司并购范围内未审计流动负债和非流动负债合计约120亿元，其中供应商欠款约34亿元，上市公司仍面临巨额到期债务无法偿还的局面。