格力电器混改启幕：董明珠角色关键 厚朴投资有意介入

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与格力集团关系密切的消息显示，格力电气这次打算引入社会资本。《财经》记者独家获悉，在中国一直低调而神秘的私募股权公司厚浦投资(Houpu Investment)有意进行干预。

中国领先的家电企业格力电器(000651.sz)正在经历一场复杂的改革。财经记者获悉，混合改革将集中在格力电气董事长董明珠和运营管理团队。据悉，新股东进入市场后，有望提升管理层的股权激励和薪酬待遇，从而提升格力电气的运营能力和市场潜力。

4月9日，格力电气恢复交易，即每日限价。股价收于51.93元，滚动市盈率(ttm)为11.1倍，总市值为3124亿元，比停牌前高284亿元。4月10日上午，格力电气的股价继续上涨7.84%，收于56元。

与此同时，随着格力集团，该公司的控股股东，宣布它计划转让15%的格力电器，收购正在出现。《财经》记者获悉，在中国知名度较低的私募股权公司厚浦投资(Houpu Investment)有意收购上述股份。"我们打算接管格力集团打算转让的所有15%的股权."4月8日晚，一位接近厚浦投资决策层的人士告诉《财经》记者。

然而，格力电气并未对这一趋势做出积极回应。据知情人士透露，格力集团转让格力电器的最终决策人应该是珠海SASAC及其上级部门。

4月8日早些时候，格力电气宣布，公司控股股东格力集团拟转让其持有的格力电器15%的股权，此次股权转让将通过公开征集受让方的方式达成。

根据格力电器的最新财务报告，格力集团持有格力电器18.22%的股份，格力电器是格力电器的最大股东。股权转让完成后，公司的控股股东和实际控制人可能发生变化。

根据格力电器股份有限公司章程，持股3%以上的股东有资格提名董事会董事。因此，股权转让15%后，格力集团仍将持有3.22%的股份，这意味着格力集团今后仍可向董事会提名一名董事。今年1月，格力电气完成了新董事会的换届。本届董事会有6名非独立董事和3名独立董事。6名非独立董事中，包括董明珠董事长在内的4名董事由格力集团提名，2名董事由第二大股东静海提名。

目前，格力集团尚未给出公开征集股权转让的具体方案。格力集团的公告表明，具体方案将在后期进一步研究制定。据《财经》记者核实，格力电气董事会秘书王敬东表示，股权变动由格力集团和SASAC决定，目前尚不清楚上市公司可能被收购的情况。王敬东还表示，上市公司关注公司经营，涉及大股东的股权变动与上市公司管理水平没有直接关系。

与格力集团关系密切的消息显示，格力电气这次打算引入社会资本。一位接近格力管理层决策层的消息人士告诉《财经》，新股东可能是社会资本，例如，一个或多个投资基金可能会带头，投资基金的来源是多种多样的。

有消息称，董明珠应该是格力电气混合改革的关键人物。无论是国有股东减持还是新股东入市，他们都将更加关注董明珠的角色和目前的运营团队。格力电器国有股的大规模减持也要经过国有资产主管部门的批准。据与格力电器关系密切的人士分析，如果格力电器控制权变更顺利实施，也意味着国家支持中国制造业的尖子生，支持优秀企业家做大做强，支持混合改革的新模式。

上述消息人士还表示，在推进混合改革的同时，格力电器还将在新股东进入市场后，增加管理层的激励和自主权，提高管理层的薪酬待遇，包括但不限于引进国际人才，为几年后的“后东明初时代”做准备。

对于外界关注的股权转让价格问题，许多分析师计算出，对于收购方来说，如果它持有15%以上的股份，至少需要400亿元的资金支持。根据格力电器的公告，格力集团的转让价格不低于公告日(2019年4月9日)前30个交易日的日加权平均价格的算术平均值。根据上述平均值，其价格约为45.67元/股，15%的股权将需要412亿元。

这么大的投资，潜在的收购方资金充足吗？据《财经》记者报道，厚普投资由高盛高华证券前董事长方创立，是一家专注于中国投资机会的私募股权投资机构。自2008年成立以来，厚朴投资管理的总资产已超过140亿美元。2018年10月，中国工商银行前副行长张宏莉加入厚朴投资，担任联席主席。在工行之前，张宏莉为德意志银行工作。

在过去的几年里，厚浦多次参与国内企业的股权交易。据风能统计，仅在2009年，厚浦投资就参与了中国银行、中国建设银行和蒙牛乳业的股权交易。

"这次我打算出于各种原因收购格力电器的股权."上述与厚浦投资关系密切的人士表示，格力是家电行业的领导者。目前，空等一些家用电器的市场渗透率相对较低，特别是与亚洲其他发达国家相比，因此空未来的市场增长值得乐观；此外，对于格力未来的发展，厚浦投资也可以提供帮助。目前，智能家居是家电企业的一个非常重要的发展方向，从长远来看，公司将帮助他们发展智能家居。