景顺投资大中华区ETF总监黄婉君：降波动提业绩是海外机构看重Smart Beta的两大

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景顺长城基金最近举办了一个论坛，主题是“工具投资时代的新机遇”。业内许多投资领袖讨论了如何有效地利用仪表化品种进行资产配置，以及仪表化投资的新趋势，其中smart beta成为热门关键词。景顺投资大中华区etf业务总监、景顺长城的外国股东黄婉君介绍了海外智能贝塔的前沿和最新趋势。

黄婉君表示，在海外，越来越多的机构投资者将交易所交易基金用于短期策略和核心配置，因为养老金、捐赠基金、基金会和资产管理公司继续优先考虑透明度、流动性和易用性。截至2018年第四季度末，美国etf的资产已经超过3.4万亿美元。其中，智能贝塔etf的资产规模约占美国etf的19%，但智能贝塔etf的复合年增长率高于基础广泛的etf，近三年发展迅速，近三年智能贝塔ETF占新发行基金的53%。

海外机构投资者使用smart beta的主要目标是降低投资组合波动性，提高管理绩效。从全球来看，机构投资者更喜欢高股息、低波动性和基本权重的产品。黄婉君表示，从海外机构投资者的反馈来看，低波动性、高股息和基本面权重仍将是未来三年最广泛使用的智能贝塔策略。

黄婉君介绍了海外etf产品的发展路径。首先是基础设施阶段，即推出etf投资工具；然后进入市场教育阶段，从理论开发到市场应用，创建一个完整的纯beta产品线；下一步，新投资需求的爆发将推动产品创新阶段，不同资产类别下将形成更广泛的产品，扩大ETF的用户基础，如海外流行的基础加权债券ETF和价值/防御债券ETF；当产品和策略足够丰富时，它们最终进入采用解决方案驱动的投资策略阶段，并形成基于明确投资目标的解决方案，如尖端的esg主题、通过机器学习和人工智能构建的指数、不透明的主动ETF等。

在不可阻挡的工具性投资浪潮中，景顺长城的外国股东景顺积累了丰富的海外etf管理经验，并于2006年收购了著名的etf供应商powershares。Powershares是etf领域的先驱，其power shares qqqq(qqq)和许多细分的etf基金在市场上一直很有名。此次收购进一步增强了京顺全球etf业务的深度、广度和规模。目前，京顺投资以其371种产品和2240亿美元的管理规模在全球etf规模中排名第四。同时，京顺投资是智能测试版(始于2003年)的先驱。目前，它拥有全行业最广泛的智能贝塔产品线，拥有最大数量的智能贝塔etf，其历史表现超过5年。

近年来，在外资股东的支持下，京顺长城拓展了在仪器产品领域的布局，其量化和指数化取得了很大成绩。目前，京顺长城产品线覆盖了指数、指数增强、主动量化、智能贝塔等多种策略、不同收益/风险特征的产品，跟踪指数覆盖大、中、小市值。与此同时，随着时代的步伐，在市场关注度较高的摩根士丹利资本国际主题方面，已经构建了市场上与摩根士丹利资本国际主题相关的最完整的品种，包括指数增强、etf和连接，以及具有基准摩根士丹利资本国际相关指数的活跃量化产品。截至2018年第四季度末，京顺长城的量化和指数化管理规模超过230亿。