五大险企业绩分化 投资收益率均下滑

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五家上市保险公司的总投资收益率已降至5%以下；中国人寿返还给母亲的净利润下降了64.7%

五家上市a股保险公司(中国人寿、平安保险、PICC、中国太平洋保险和新华保险)2018年度业绩报告均已披露。通过上述上市保险公司的年报可以发现，由于去年资本市场的波动，所有上市保险公司的总投资收益率都下降到了5%以下，这对公司的经营状况产生了影响。其中，中国人寿受股市整体波动影响，公开市场股权投资收入同比大幅下降，直接推动公司净利润下降。2018年，中国人寿返还给母亲的净利润下降了64.7%。

五家上市保险公司的绩效差异

中国人寿、平安保险、PICC、中国太平洋保险和新华保险五家上市保险公司的净利润分别达到113.95亿元、1074.04亿元、134.50亿元、180.19亿元和79.22亿元。从业务增长的角度，对五家上市保险公司的净利润进行了划分。其中，2018年中国人寿和PICC的净利润分别同比下降64.7%和19.2%，而平安保险、新华保险和中国太平洋保险的净利润同比分别增长20.6%、47.2%和22.9%。

中国人寿2018年总投资收入为951.48亿元，2017年为1361.64亿元，同比下降30.12%。

值得注意的是，虽然归属于母亲的净利润下降了60%以上，但中国人寿的市场份额去年并没有下降，反而比2017年底上升了0.7个百分点，达到20.4%，扭转了下降趋势。根据2017年年报数据，中国人寿2017年的市场份额约为19.7%。从2011年到2016年，中国人寿的市场份额下降，分别为33.3%、32.4%、30.4%、26.1%、23%和19.9%。

五家保险公司的总投资收益率已经下降

2018年，a股市场大幅波动，上证综指去年下跌24.59%。受资本市场波动和股市大幅下跌的影响，去年五家上市保险公司的总投资收益率与去年相比均有不同程度的下降。其中，平安下降幅度最大，达到2.3个百分点，中国人寿下降1.88个百分点，PICC、CPIC和新华保险分别下降1.1个百分点、0.8个百分点和0.6个百分点。

如果按照总投资回报率来排名，PICC以4.9%排名第一，而CPIC和新华保险以4.6%排名第二。平安和中国人寿的总投资回报率均低于4%，分别为3.7%和3.28%。

从投资组合来看，去年所有上市保险公司都降低了股权投资比例，提高了固定收益投资比例。

例如，中国太平洋保险去年将固定收益资产投资比例提高了1.3个百分点，至83.1%，而股权投资比例从2017年底的14.6%降至2018年的12.5%。

具体到投资目标，《新京报》记者注意到，五家上市保险公司去年提高了定期存款的投资比例，新华保险甚至将投资目标提高了3.1个百分点，PICC提高了定期存款比例至11%，比2017年提高了2.7个百分点。

此外，由于去年a股市场表现不佳，各上市保险公司也纷纷下调股票投资比例。记者注意到，截至去年底，只有平安和中国人寿的股票投资率保持在5%以上，分别达到8.3%和5.75%，其他三家保险公司的股票投资率都在5%以下，新华保险、中国太平洋保险和中国人寿的股票投资率分别为4.6%、4.1%和3.9%。

在2018年资本市场环境下，抓住高利率机遇，加强固定收益资产配置，灵活调整和管理股权投资头寸，降低组合波动性，已成为大多数上市保险公司去年的主要投资手段。平安表示:“公司抓住债券市场配置机会，继续配置国债、地方政府债券等免税债券和政策性金融债券等长期低风险债券。同时，公司动态调整股权资产配置比例，增加长期股权投资，通过资产配置多元化进一步分散投资组合风险，降低股权市场波动的影响。”

据新华保险称，在债务型金融资产投资方面，债券投资利用了利率的阶段性机会，增加了利率债券和铁路债券的配置。在股权金融资产投资方面，股票投资追求投资的确定性，从下到上选择个股构建投资组合。

前三家财产保险公司的净利润下降了

a股上市保险披露年报后，市场份额排名行业前三的PICC P&C保险、平安财产保险和CPIC财产保险的业绩也浮出水面。

数据显示，去年三家财产保险公司的保险业务收入均以两位数增长，其中平安财产保险的原始保费增长14.6%，CPIC财产保险和PICC财产保险的保险业务收入分别增长12.6%和11%。然而，从市场份额来看，PICC P&C保险仍以3887.69亿元位居财产保险业榜首，远远落后于排名第二的平安财产保险。

然而，记者注意到，尽管第三财产保险公司的保费收入有所增加，但净利润却一致下降。其中，PICC P&C保险跌幅最大，达到17.3%，而平安财产保险和CPIC财产保险的净利润分别下降了8.2%和6.9%。