金科股份首进千亿房企阵营 负债2千亿却频繁巨额担保和财务资助

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中国金融网4月2日电(记者安平见习记者胡景玲)金科股份在2018年实现了巨大突破，首次进入1000亿住房企业阵营。

金科股份近期发布的2018年财务报告显示，报告期内，公司实现营业收入412.34亿元，同比增长19%；实现净利润40.21亿元，同比增长76%；全年合同销售额1188亿元，同比增长81%。

然而，在销量飙升的同时，金科股票的债务额也增加了。截至2018年12月31日，金科负债总额为1929.32亿元，比2017年末的1349.98亿元增长42.92%，资产负债率为83.63%；其中，短期贷款31.96亿元，一年内到期非流动负债244.43亿元，同期公司账户货币资金298.52亿元。

根据金科股份的披露公告，截至2019年1月底，公司合并项下的贷款余额为901.57亿元，比2018年底的贷款余额增加80.56亿元，增加额超过2018年底净资产的20%。

在现金流量方面，2018年金科经营活动产生的净现金流量为13.29亿元，较2017年的-84.86亿元有所改善，在已发布年报的44家房地产上市企业中排名第28位。

自2019年以来，金科的股票也经常获得融资。据中国金融网记者不完全统计，金科今年共募集资金5笔，总额约93亿元，募集资金主要用于偿还金融机构贷款、存续企业债券等符合监管要求的用途。

向盈利能力差的子公司提供财务援助

尽管负债高，经营现金流差，但金科股票经常向子公司和参与公司提供财务援助。

根据公告，截至2018年11月底，金科有限公司因房地产开发项目建设而提供的金融援助余额为73.32亿元，其中，向房地产项目公司(包括股份制房地产项目公司和持股比例低于50%的房地产项目子公司)提供的金融援助余额为72.10亿元，公司控股房地产项目子公司向其股东提供的金融援助余额为1.22亿元。

然而，有许多企业的收入为零甚至净利润为负。以2018年11月18日晚发布的公告为例，金科计划向四家子公司提供不超过7.8亿元的日常营运资金，但在这四家公司中，嘉兴宝泰和嘉兴茂凯在2018年1-6月的收入、利润和净利润均为0；2017年，上海红九的年营业收入为人民币0，000元，利润总额为人民币-2，771，500元，净利润为人民币-2，771，500元。

北京工商大学商学院教授王认为，向盈利能力较差的公司发放巨额贷款存在一定风险。一旦补贴无法收回，将会给中小股东带来很大伤害。一些投资者也质疑，金科的巨额资金来自哪里？是项目的预售款吗？

一年向子公司担保354亿元

此外，金科股票仍有大量外部担保。2018年，金科对子公司担保的实际金额总计354亿元。

截至2019年2月底，金科有限公司向参与公司提供的担保余额为104.14亿元，子公司、子公司及子公司向公司提供的担保余额为675.85亿元，担保余额合计为779.99亿元，占公司最近一期经审计净资产的336.48%，占公司总资产的33.81%。

2019年3月25日，金科有限公司宣布，预计为五家控股子公司融资提供的新担保总额不超过人民币24.29亿元。然而，在五家担保公司中，有三家在2018年前三个季度出现净利润损失，遂宁金科房地产开发有限公司损失1056.91万元。

中国财经网记者注意到，金科股票从不同的股东那里获得了不同的年度保证率。例如，2017年，金科股份将以不超过1.5%的年利率向控股股东金科控股和实际控制人黄红云支付担保费用，担保费用总额不超过2500万元人民币。到2018年，年利率不超过1.2%，担保费总额预计不超过6000万元。在2014年的担保中，金科有限公司对控股股东的年担保率不超过1%，对非控股股东及除实际控制人以外的其他方的担保率为0.7%。

易居研究院智库中心研究部主任严跃进认为，担保本身是中性的，但如果担保频繁，企业自身的经营效率就会下降，压力和风险也确实不少。

为什么金科股份有限公司在高负债的背景下，频繁向其子公司提供资金支持和担保？此外，还有许多运营效率低下的公司可以得到补贴和保障。公司是否引入有效的风险防范措施，以确保上市公司和中小股东的利益？中网财经记者致信金科有限公司，但截至发稿时尚未收到回复。