拉卡拉支付顺利过会 能否成为第三方支付行业范本？

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2019年3月26日，拉卡拉支付有限公司(以下简称“拉卡拉”)首次公开发行(ipo)申请顺利通过中国证监会的审批委员会。据市场消息人士透露，拉卡拉在两年后才更新招股说明书，但它在短短九个工作日内就迅速出席了会议，这可能与新IEC的“风格”有很大关系。

对此，一位资深投资银行家表示，目前，ipo审核周期确实已经大大缩短。天威食品通过了新独立选举委员会的“第一场秀”，仅用了10天就获得了首次公开募股的批准，而此前曾为a股会议设定最快速度的富士康，则等待了100天才获得首次公开募股的批准。不过，总体而言，严格的ipo审核情况将保持不变，2019年的ipo将延续2018年严格ipo审核的特点。预计整体上座率与2018年持平，IPO上座率不会大幅上升。

从拉卡拉的招股说明书中不难看出，拉卡拉的快速上市与其自身的良好资质密切相关，这也符合近年来资本市场监管“高质量”发展的目标。实体经济的发展需要一个健康的、最新的资本市场，资本市场发展的基础在于上市公司的质量。因此，立足于高质量的发展阶段，资本市场服务实体经济是必然的方向。

监管引领第三方支付有序发展

支付作为金融领域不可忽视的基础设施，一直是服务实体经济的重要力量。中国支付清算协会会长鲁·曾借用老子的一句话，提出“为水而付，水利之利，万物不争”的观点。

业内人士指出，在清理监管源头的阶段，支付公司“需要在打铁的同时靠自己硬起来”。作为首批从央行获得支付许可的第三方支付企业之一，拉卡拉始终坚持“走正道”的经营理念，把安全和合规放在首位，稳步专注于收购业务，提供优质的支付服务，取得了长足的发展。

支付行业的整个链条有三种参与者:一种是账户方，如银行微信和支付宝，它们发行了大量的银行卡和虚拟账户；一个是转账方，如银联和网络链接，将所有银行相互连接起来；另一个是收购者，比如收购公司，比如Lacarra，他们开发商户，为商户安装pos机，并帮助他们对账和清算账目。任何支付交易都需要这三个角色的密切合作才能完成。

目前，中国拥有世界上最好的支付环境，因为这三个角色在技术上不断创新，一个接一个。

从招股说明书中可以看出，拉卡拉的定位和发展路径是:第一，在单边收购的基础上，通过技术创新、品牌影响力塑造和用户体验改善，成为单边收购中最好的公司之一。然后，通过收购领域建立的用户规模、交易规模和用户大数据，为商户提供全面、综合的服务，从帮助商户收钱到帮助中国小微企业做生意，帮助他们吸引乘客、管理开票系统、促进销售。

在过去的三年中，拉卡拉在收购领域从第四位上升到第二位，并发展成为交易规模第二大、交易数量第一、品牌知名度第一的收购公司。公司收入和利润的复合增长率一直保持在较高的比例，这证明这种定位和路径是可行的。

招股说明书显示，目前Lacarra机和扫描码受理产品累计覆盖商户超过1900万，2018年收购业务和个人支付业务的总交易量超过3.9万亿，在业务规模、合作伙伴和用户数量上均处于国内同行业领先地位。

拉卡拉的创始人孙陶然曾经说过，金融的商业性质是评估和控制风险。科技的发展可以提高金融交易的效率和风险控制，优化业务路径，但不会改变行业的性质。无论使用多么先进的科技手段，遵循最基本的逻辑和尊重行业的规律是生存和发展的途径。

坚持合规底线，严格把握风险控制建设

中国人民银行副行长范一飞在第七届中国支付清算论坛上指出，支付方式的每一次重大突破都不可避免地伴随着潜在的风险，如假币、假钞、银行卡信息泄露给假卡、商户实名制审查不严、电信网络新的欺诈犯罪等。这些是包括拉卡拉在内的支付机构面临的风险挑战。

据公开信息显示，多年来，拉卡拉始终遵守法律法规，坚持风险底线，在所有风险指标上处于行业领先地位，从未在行业中涉及系统性风险事件。根据银联的数据，2018年拉卡拉的票据欺诈率约为同类机构平均水平的三分之一。

根据其招股说明书，2016年至2018年，拉卡拉收购业务和个人支付业务的总交易规模分别超过1.60万亿元、2.34万亿元和3.94万亿元，但永保风险损失金额较低，欺诈损失率约为百万分之一。

在风险控制效果显著的背后，拉卡拉一直重视风险管理。据报道，目前，拉卡拉风控系统的时效性涵盖了实时、准实时和批量监控三个层面，处理能力达到4000多点，实现了100毫秒内高风险交易的拦截时效性和60秒内准实时规则的执行时效性。通过智能风险控制规则和模型系统强大的处理能力，假卡、电信诈骗、套现、手机木马、钓鱼等主流作案手法的监控覆盖率达到95%以上。2018年，风险控制系统发现并截获了超过1.2亿元的可疑欺诈交易。

a股支付的第一股将会在不远的将来发挥行业示范效应