3年市值暴跌370多亿 暴风集团的故事为何讲不下去了?

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“净利润亏损10.9亿的暴风集团(300431.sz)的实际控制人冯欣被法院限制的消息爆出。尽管随后取消了消费限制，但关于暴风集团进入乐视老路的讨论仍在继续。”

得益于2015年创业板牛市等利好因素，暴风城集团自上市以来一直受到投资者的追捧，发行价从7.14元涨到最高的327.01元。

然而，此后的表现并不令人满意。数据显示，从2014年到2018年第三季度，暴风集团的收入分别为3.86亿、6.52亿、16.47亿、19.15亿和10.34亿。但是净利润只有4200万，1.58亿，-2.42亿，-1.75亿和-6.16亿。在收入增长不增反增的情况下，股价也一路下跌。截至2019年3月21日收盘，暴风集团以11.19元收盘，总市值从最高点蒸发了370多亿元。

最近发布的2018年度业绩快报显示，该公司2018年实现收入11.23亿元，同比下降41.34%。归属于母亲的净利润损失高达10.9亿元，同比下降2076.34%。

主营业务收入不增加利润

事实上，在积极准备上市时，带来巨额广告收入的暴风影音错过了许多机会。此前，暴风影音于2012年推出，当时主要视频网站转向移动应用。虽然主要视频网站专注于版权和扩大市场规模，暴风城集团甚至更慢。

一些分析师指出，正是a股上市目标的利润要求阻止了暴风影音的扩张。同期，当主要视频平台因版权和市场扩张遭受损失时，暴风城集团在2012年至2014年连续三年实现净利润超过3000万英镑。但是付出的代价是暴风影音在规模和版权上落后了。数据显示，暴风城集团2014年的收入只有2.52亿元，而同期iQiyi的收入为28.73亿元。

在错过了互联网视频的发展机遇后，暴风集团在上市后开始发挥实力。2015年，暴风城集团推出暴风镜和暴风电视，并试图以31.05亿元的价格收购甘普科技100%的股权、秸秆熊电影60%的股权和丽东科技100%的股权，以进入影视、游戏和海外三大业务，改善其全球dt娱乐战略布局。

遗憾的是，2016年6月，中国证监会拒绝了暴风城的收购计划，理由是“被收购目标公司的盈利能力不确定。”现在看来，曾经风靡一时的暴风影音在视频平台竞争中日益边缘化，而暴风镜的虚拟现实概念被时间证明是一个虚假的出口。暴风秀、暴风电影和暴风运动都是短暂的。

作为唯一一家业绩突出的电视公司，暴风电视在2016年实现了9.3亿元的收入，远远超过了传统广告业务的5.8亿元。2017年扩大到13.5亿。因此，暴风城集团不得不在暴风城电视上下注，做出“一切为了电视”的战略决策。

然而，电视领域的竞争并不像想象的那么容易。面对tcl、海信等老牌制造商已经占据了很大的市场份额，互联网公司往往需要通过低价倾销硬件来赚取流量。2017年的财务报告显示暴风电视销售的毛利率仅为-7.15%。从短期来看，暴风电视不仅对公司综合销售的毛利率没有积极的贡献，反而形成了消极的拖累。

频繁的股东缩减和高管更替

在主营业务发展陷入困境的同时，暴风集团也面临着频繁的股东流失和高级管理层更替。

1月3日，暴风城集团披露了部分初始股东减持公司股份的计划的实施情况。公告显示，自2018年9月以来，钟祥鸿泰减持45.35万股，套现522.43万元；瑞丰李咏减持111.41万股，套现1000万元；容晖减持了101.89万股，套现905.81万元。根据数据，钟祥鸿泰、李瑞峰3永和、容晖的实际控制人是冯鑫。

除了冯鑫控制的三家公司，暴风集团的董事和高管也减持了股份。据了解，2018年崔天龙董事通过竞价交易6次减持，套现1412.32万元；高管李元平减持116，600股，套现1，463，800元；高管张减持股份6.85万股，套现85.96万元。

此外，暴风集团也经历了一系列的人事动荡。数据显示，上市前，除独立董事外，董的团队由14人组成。目前，除冯欣董事长外，原董团队只有董事崔天龙和总裁助理两人，其中4名高管已于2018年下半年辞职。

近日，公司实际控制人冯欣被列入违反信托被执行人名单的传言更令人担忧。3月10日，根据中国高管信息公开网披露的信息，暴风集团因劳资纠纷被列入执行人名单，公司实际控制人冯欣也受到法院限制。这不可避免地导致舆论猜测。暴风集团会追随乐视的脚步吗？截至3月12日，暴风集团宣布法院已删除该公司的不诚实信息，随着相关合同纠纷的解决，实际控制人冯鑫的消费限制措施也被取消。

海外并购“如雷贯耳”

与大股东和高级管理人员的频繁减少相对应，暴风城集团正面临着财务压力。风数据显示，截至2018年3月18日，本公司实际控制人冯鑫所持暴风集团股份的95.35%已经质押，占总股本的20.35%。为了解决融资问题，暴风集团8月30日披露，计划在2018年申请非公开发行公司债券，发行规模不超过2亿元(含2亿元)。11月22日，公司宣布计划通过中国建设银行向深圳市高新投资有限公司申请总额不超过(含)2.1亿元人民币的贷款。