龙净环保前3季度财务费用飙升九成 吴洁溢价56%接盘两年浮亏14亿

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福建首富龙井环保带来了约14亿元的浮亏。

龙井环保有限公司是全球领先的大气环保设备制造商。40多年来，它一直专注于R&D和空气污染控制领域的环保产品的生产。部分产品在技术上处于国际领先地位，产品销往全球40多个国家和地区。

经营数据显示，从2000年到2017年，公司的经营收入增长了42.85倍，净利润增长了35.20倍，资产规模也从8.48亿元增加到145.93亿元。

引人注目的是，截至去年9月底，其预收款高达69.02亿元，手头订单高达188亿元，与万科和茅台相当。

然而，令人费解的是，该公司的毛利率正在上升。自2017年以来，作为公司主要原材料的钢材价格大幅上涨，但其去年和2017年前三季度的毛利率高于2016年和2015年同期。在公司的库存中，产品占全年的95%以上，而原材料库存所占的比例很低。在过去的三年里，库存周转率连续下降。

此外，去年前三季度，公司负债快速增长，资产负债率较年初上升了4个百分点。

值得一提的是，凭借房地产成为福建首富的吴洁，以36.71亿元人民币跨越国界进入环保领域。在不到两年的时间里，其投资已经损失了近14亿元。

上周，《长江商报》记者给龙井环保发了一封采访信，要求解决诸如预收账款和库存等问题。截至发表之时，尚未收到任何答复。

秘书长违反了规定，实际控制人损失了40%

公司董事会秘书长廖剑锋将龙井环保置于公众舆论的中心。

3月10日晚，龙井环保宣布，3月8日，公司董事会秘书廖剑锋以每股12.58元的价格购买了公司14.62万股股份，违反了公司股票在窗口期间不得买卖的相关规定。经核实，其证券账户由他人管理，他人在不知情的情况下误操作。因此，廖剑锋在得知重要内幕消息时并没有买卖公司股票。

公告显示，廖剑锋于今年1月4日接替罗继勇担任龙井环保部长。然而，47岁的廖剑锋是一位老秘书长，尽管他接任龙井环保秘书长仅两个月。在阳光集团旗下的上市房地产公司阳光城，廖剑锋担任秘书长已有13年。

值得一提的是，虽然龙井环保宣布廖剑锋的非法收购是一个错误，但其逢低吸纳的特点是显而易见的。

去年10月19日，龙井环保创下过去5年7.44元的新低，然后一路走高，今年3月8日达到13.26元，之后开始调整。3月8日，其股价从开盘价12.99元跌至12.33元，跌幅达5.15%。

与廖剑锋的非法“误捡便宜货”相比，龙井环保的真正负责人吴杰经历了巨大的浮动损失。

2017年4月，已上市18年的龙井环保股份有限公司突然易手。阳光集团及其协调人西藏新阳光以36.71亿元的价格收购了控股股东郑东投资的全部股权。因此，阳光集团间接持有龙井环保1.84亿股，占总股本的17.17%，并成为其新的控股股东。阳光集团的实际控制人吴杰是实际控制人。

本次交易中，股权转让价格约为20元/股，比龙井环保停牌前最后一个交易日的收盘价12.77元高出56.6%。

股权转让资金36.71亿元，其中银行贷款20.68亿元。截至上周五，转让股份的市值为22.94亿元，比交易价低13.77亿元。21个月后，吴姐的浮动亏损接近40%。

毛利率不怕上升周期

二级市场股价的涨跌给吴杰带来了浮动损失，但令人不解的是，龙井环保的毛利率却一直在上升。

去年第三季度报告显示，龙井环保的综合毛利率为25.44%，第一季度和上半年的数据分别为25.40%和25.42%。2017年同期，综合毛利率分别为26.10%、23.12%和24.89%。

对比发现，2017年第一季度和上半年的毛利率高于2017年同期，但前三季度的综合毛利率低于2017年。2015年和2016年前三季度的综合毛利率分别为24.75%和24.29%，明显低于去年前三季度。

比较2017年和前几年的毛利率。2017年，公司2015年和2016年的综合毛利率分别为24.69%、22.91%和22.64%，2017年的增长非常明显。

龙井环保的主要产品有除尘技术、脱硫脱硝技术等。，主要用于电力、冶金、建材、化工等领域，主要用于火力发电行业，其主要原材料是钢材。

2017年之前，钢铁价格仍处于低位。自2017年以来，钢铁价格大幅上涨。例如，2016年7月，钢铁价格约为2700元/吨，年底飙升至4500元/吨。2016年之前，该价格也降至2200元/吨。

钢材价格在上涨，为什么龙井环保的毛利率在上升而不是下降？因此，公司收入、成本和净利润的趋势也相当奇怪。

2015年至2017年，公司经营收入分别为73.91亿元、80.24亿元和81.13亿元，经营成本分别为56.97亿元、62.07亿元和61.10亿元，扣除非经常性损益后的净利润分别为5.19亿元、5.27亿元和6.58亿元。2016年，营业收入比上年增长8.56%，营业成本增长8.95%，非净利润仅小幅增长1.55%。2017年，营业收入小幅增长1.11%，营业成本下降1.56%，非净利润增长24.86%。

去年前三季度，扣除营业收入、营业成本和非净利润分别为56.57亿元、42.18亿元和4.67亿元，分别增长13.80%、14.81%和6.62%。