上市银行花样“补血”手段开启 可转债成“新宠”

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原标题:上市银行可转换债券成为“补血”的新宠

来源:今日北京商业

随着a股的复苏，可转换债券市场也迎来了“春天”。3月11日晚，江苏银行披露了公开发行a股可转换公司债券的招股说明书和公告，并提出通过公开发行可转换债券募集200亿元。据了解，江苏银行可转换债券是2019年上市银行的第三个单一可转换债券项目，平安银行和中信银行前期发行的可转换债券深受投资者欢迎，认购量创历史新高。分析师预测，随着市场继续改善，银行债券融资的火热状态将会持续。

可转换债券成为“新宠儿”

根据安排，江苏银行200亿元可转换债券将于3月14日在网上购买，原a股股东将优先认购。据江苏银行介绍，可转换债券将有助于提高江苏银行核心一级资本充足率和资本充足率，进一步提高其抗风险能力，为各项业务持续快速发展提供有力保障。同时，江苏银行指出，可转换债券的平均票面利率和到期收益率较高，投资者的理论回报相对较大。

可转换债券已经成为银行补充资本的“新宠”。据了解，江苏银行可转换债券是2019年上市银行的第三个单一可转换债券项目，平安银行和中信银行前期发行的可转换债券深受投资者欢迎，认购量创历史新高。其中，中信银行可转换债券线下认购规模近57万亿元，创下认购纪录。中信银行曾表示，上证综指近期有所回升，市场持续好转，导致机构积极认购可转换债券的需求强劲。此外，这一时期债转股的合理定价也促进了该股的积极认购。从大股东的优先配置来看，控股股东中信集团以反稀释为目的，参与认购了65.97%的发行规模。中信银行在此前的固定增资中引入了股东，中国烟草也全额认购了相应的发行规模。

事实上，自2018年以来，可转换债券逐渐成为当前市场环境下银行补充资本的重要选择。据《北京商报》记者不完全统计，2018年，交通银行、上海浦东发展银行、平安银行、张家港农村商业银行、江阴银行、常熟银行、中信银行、吴江银行、无锡银行等近10家商业银行计划发行可转换债券，总额超过1300亿元。

资本证券R&D部总经理王建辉指出，由于目前的股市较好，股权融资的环境比以前更好。对于资本需求旺盛的商业银行来说，此时正是进行股权融资的合适时机，这在市场上更为流行。

模式“补血”意味着开放

自2019年以来，许多银行相继宣布了资本补充计划。除了可转换债券，金融债券也是“补血”的重要手段。

至于国有银行，根据中国债券信息网的消息，中国农业银行将于2019年3月15日至19日发行其二级资本债券(一期)。本期债券分为两个品种，总发行规模为600亿元。在政策性银行中，国家开发银行3月4日宣布，将于3月7日发行2019年第二批三年期和第四批七年期金融债券，分别不超过45亿元和60亿元。此外，2月26日晚，兴业银行宣布将于2021年6月底前在境内外分期发行等值2000亿元人民币的金融债券，债券期限不超过十年。

据wind统计，截至目前，通过发行可转换债券、二级资本债券、优先股、永久债券和金融债券补充的资金已达8347亿元。事实上，自去年以来，商业银行已轮流通过可转换债券和二级债券“补充血液”，但2018年资本补充的压力主要来自监管层面。

2018年是《商业银行资本管理办法(试行)》过渡期的最后一年，也是商业银行资本充足率是否达标的一个大考验。根据过渡期监管要求，系统重要性银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别达到11.5%、9.5%和8.5%，其他银行分别达到10.5%、8.5%和7.5%。

王建辉进一步指出，由于监管部门在银行监管方面的差异化措施和存款准备金率，地方银行和中小银行的资本供给得到了系统性改善。在这种情况下，中小银行的业务前景也相应改善。在市场持续改善的情况下，银行债券融资将保持较好的发展阶段，银行股权融资将在未来资本补充中占据较大的比重。

仍然需要通过多种渠道补充资本

在政策鼓励和资本补充压力下，银行多渠道补充资金已成为大势所趋。3月11日，银监会副主席周亮表示，资本是银行和保险机构抵御风险的重要指标，也可以说是业务运作的前提和基础。中国银监会鼓励银行和保险机构通过多种渠道补充资本。

根据市场观点，在资产规模稳步增长的同时，大部分银行的资本充足率压力仍将长期存在。

乐进职能分析师廖进一步分析，预计2019年商业银行补充资金的主要方式仍将是金融债券，发行额度大，形式多样。但是，需要注意的是，在现有的业务模式下，商业银行的资本压力将继续显现，提高资本充足率仍然是中小银行需要不断面对的问题。