一进一退 保险中介新三板上演挂牌摘牌“狗血剧”

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新三板不乏“狗血戏”，保险中介绝对是主角。

龙坤保险一方表示将在新三板退市，而怡和保险另一方则宣布将在新三板上市，这是一个热闹的场面。

退市背后的秘密是什么？上市能否实现预期的股份扩张和资本增加？

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一进一退

3月11日，山东逸夫保险代理有限公司(以下简称“逸夫保险”)正式在新三板上市。

据了解，此次挂牌转让的股份总数为2500万股，每股面值1元，转让方式为电话拍卖。

2月20日，傅毅保险收到全国股份转让系统下发的《同意山东傅毅保险股份在全国中小企业股份转让系统上市的函》，同意其股份在全国中小企业股份转让系统上市。

据公开信息，该公司前身为济南一府保险代理有限公司，成立于2006年9月7日。它已经存在了12年。公司成立之初，注册资本为人民币51万元，由两个自然人股东共同出资设立，并存续至今。经过几次演变，2017年5月27日，有限公司变更为股份有限公司，更名为山东益富保险代理有限公司，注册资本增加到2500万元。

当怡和保险在新三板上市时，另一家保险中介公司决定撤回其意向。

近日，上海龙坤保险代理有限公司(以下简称“龙坤保险”)宣布，申请终止新三板上市的议案已经股东会审议通过。

1月31日早些时候，龙坤保险宣布计划向全国中小企业股份转让系统申请股票终止上市。根据此前公告，公司拟在股东大会批准后10个转让日内向全国中小企业股份转让系统提交终止上市申请。

数据显示，龙坤保险成立于2006年，总部位于上海，是一家专业的网络保险中介机构。2016年1月20日，龙坤保险正式在新三板上市。

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依靠政府补贴

在怡和保险的公开转让指令中，有10个重要的问题，其中“不能持续获得政府补贴的风险”被提到，这一点尤为明显。

据怡和保险介绍，在报告期内，为了促进保险服务业的发展，章丘市、诸城市等地方政府以行业发展基金的形式返还了公司留存的税款。其中，公司2018年1月至7月、2017年至2016年收到的政府补贴分别为733.6万元、1541.8万元和1629.5万元，分别占净利润的564.43%、752.42%和810.85%。营业收入占比分别为7.86%和13.86%

对此，怡和指出，政府补贴为公司的快速发展提供了便利，政府补贴对公司的经营产生了很大影响。“一旦公司不能持续获得政府补贴，可能会对公司未来的业务发展和市场竞争产生不利影响”。

“可以合理地说，即使政府返还地方留成部分税款，也不会超过营业收入的3%。”一位在新三板上市的保险中介公司高管告诉《国际金融新闻》记者，按照6%的增值税税率，地方留成部分高达一半，即3%。根据怡和保险的经营收入，每年的退税金额应该是几百万元。即使全额退款，也没有这么高的补贴。

“获得政府补贴没有错。然而，如果你过度依赖甚至完全依赖政府补贴，这肯定是不健康的，这也在一定程度上反映了它的可持续盈利能力。”上述高层进一步分析说。

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单一业务结构

从业务结构来看，怡和保险的主营业务是汽车保险代理，寿险代理业务的比重很低。上述保险中介公司的高管坦言:“在新三板通过扩股增资来增加注册资本并不像想象的那么容易。股东还将关注公司主营业务空.的持续盈利”

在他看来，汽车保险业务受到商业票价变化等政策的影响，而代理费也直接受到影响，因此空月的利润是不可预期的。为了实现可持续发展，必须不断提高寿险业务比重，优化业务结构。

数据显示，2016年、2017年和2018年1-7月，财产保险代理及相关服务分别占逸夫保险主营业务收入的99.06%、97.72%和97.53%。寿险代理及相关服务分别占0.47%、1.19%和1.56%。虽然寿险代理及相关服务在主营业务收入中所占的比重逐年增加，但总体来说还是很小的。

此外，怡和保险一直未能在山东省辖区外销售保险产品，也不能开展互联网业务。

对此，傅毅保险表示，公司成功上市后，计划通过增资扩股的方式将注册资本增加到5000万元以上，取得全国业务资格，并适时在山东省周边地区设立机构。“2020年前后，公司将启动全国性机构建设，不断提高保险专业代理市场的销售份额”。

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