潘功胜：有一些债市违约属正常现象 有利于打破刚性兑付

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2019年3月10日，十三届全国人大二次会议新闻中心将于2019年3月10日(星期日)上午10: 30举行新闻发布会，邀请中国人民银行行长易纲、副行长陈、、国家外汇管理局局长潘、副行长就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。

以下是书面记录:

上海证券报:纵观中国债券市场的发展，去年有两个明显的特点。一是债券市场对外开放步伐加快，二是债券市场违约现象增多。你如何看待2019年债券市场的发展？谢谢你

易纲:是的，请争取总统。

潘:谢谢你的提问。近年来，中国债券市场发展迅速，在服务实体经济、提高直接融资比重和支持供给侧结构改革方面发挥了非常重要的作用。截至去年年底，中国债券市场的总余额为86万亿元，在全球债券市场排名第三。去年，企业信用债券占全社会融资规模的13%，成为仅次于信贷市场的第二大企业融资渠道。在过去的两年里，中国的债券市场有两个明显的特点。首先，中国债券市场的开放速度相对较快。为了方便外国投资者在中国市场发行熊猫债券，以及外国投资者投资和交易中国债券，我们完善了一系列政策安排，包括投资渠道、税收、会计制度、资本交换、风险对冲等。

彭博社宣布，中国债券市场将于下月1日纳入彭博社综合债券指数，其他债券指数供应商也在积极评估，如富时罗素公司(FTSE Russell Company)。目前，熊猫债券已发行2000多亿元，外国投资者在中国债券市场的投资总额约为1.8万亿元，比去年增加了近6000亿元。

总体而言，中国债券市场对外开放步伐较快，但整体水平不高，未来潜力仍较大。正如我刚才所说，外国投资者持有中国债券的比例只有2.3%左右。

下一步，债券市场的主要任务之一是继续稳步推进债券市场的开放，为海外投资者投资和交易中国债券创造更加便利和良好的市场环境。会有很多具体的措施，因为时间关系，我不会一一列举。

潘:第二个问题，你提到了债券市场的违约。2018年，债券市场违约率确实有所上升，但违约企业的行业分布和地区分布较为分散，违约率不高。截至去年年底，中国债券市场的违约金额占整个市场的0.79%。众所周知，不良贷款的比例是1.89%。在国际上，穆迪还公布了过去几年国际债券市场的违约水平，其数据介于1.12和2.15之间。总的来说，中国债券市场的违约水平不是很高。

你觉得这个问题怎么样？几年前我们讨论中国债券市场时，很多人受到了批评，包括你的记者，说中国债券市场存在严重的刚性赎回，不能形成有效的价格，投资者的风险偏好和价格不能有效区分，阻碍了资源的有效配置。现在，一些违约是正常现象，这有利于打破刚性赎回，纠正债券市场的扭曲，形成正常的投资文化，正常的价格，并在债券市场配置资源。

因此，2019年债券市场的风险也是我们债券市场工作的一项重点工作。按照市场化和法治化的原则，控制债券市场的违约强度，完善违约债券的处置市场和制度。在这方面我们有很多工作要做，也有很多项目。因为时间关系，我不能在这里和你一起列出来。因此，在债券市场工作中，扩大开放和控制风险是我们2019年债券市场工作的两大重点，我们力争比去年做得更好。谢谢大家。