港元汇率触及7.85 香港金管局再出手买入15亿港元

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3月9日上午，美元兑港元汇率跌至7.85的弱势水平。自去年八月以来，香港金融管理局再次购入15.07亿港元以维持联系汇率制度。据估计，购买港元后，香港银行体系的总结余将降至约748亿港元。HKMA枪击事件后，美元兑港元汇率仍报7.8499，非常接近弱式外汇保证的7.85的红线。

根据公开信息，香港金融管理局上一次买入港元是在2018年4月12日至2018年8月28日暂停的。在过去四个月，香港金融管理局进行了27次购买，购买总额约为1，035亿港元，令当时的银行结余跌至763.5亿港元。

市场分析人士认为，近期港元汇率走弱的直接原因是香港与美国之间的息差持续扩大。从3月份伦敦银行同业拆放利率和香港银行同业拆息之间的代表性差异来看，自2018年12月18日以来，利差一直在上升，当时跌至0.35%的近期低点，最近一度高达1.08%。当美元利率明显高于港元利率时，即息差扩大，这意味着投资者可以借入港元以换取美元套利，而资金流向美元。与此同时，港元汇率也会走弱。目前，价差高于1%，这将激起大量套利交易的热情。

此外，在短期甚至中期，尽管美国暂停了加息的步伐，但它并没有完全放弃货币政策的正常化计划，因此libor可能会维持原地震荡的趋势；在香港，由于美国加息预期降温，海外基金开始重返香港市场，内地基金投资香港市场的情绪有所回升。我相信资金压力可能会进一步减轻，而香港银行同业拆息可能会继续下跌，因此香港与美国进一步扩大息差的基础仍然存在。香港银行业认为，除非HKMA获得大量货物，否则很难大幅提高港元利率。