罕见！中国人保9天7板后 中信证券亮出“卖出”评级

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罕见！在PICC上市9天零7个月之后，中信证券显示出“卖出”评级！8中信建设投资有限公司(CITIC Construction Investment)也在暗示风险，该公司有每日限额

经纪分析师很少给出“卖出”评级。如今，“经纪人”中信证券给出了“卖出”评级。

3月7日，中信证券研究部第一次对PICC A股进行了9天7日限的“卖出”评级。据中信证券称，PICC A股估值明显偏高，合理估值区间预计为每股4.71-5.38元，明年可能下跌53.9%以上。

与此同时，中信证券表示，PICC H股的股价被明显低估，评级为“增持”。

分析师很少给出“卖出”评级

3月7日收盘时，PICC A股收于12.83元，再次上涨，成为保险行业当天唯一上涨的股票。从3月1日到3月7日，PICC A股连续五个交易日涨跌互现。自2019年以来，Since股累计涨幅达到138.48%，明显高于保险行业其他同行。

尽管PICC的股价屡创新高，但市场上出现了不同的声音。

3月7日，中信证券发布了一份研究报告，首次对PICC a股进行了“卖出”评级。根据研究报告，PICC A股估值明显偏高，合理估值区间预计为每股4.71-5.38元，明年可能下跌53.9%以上。

在《财产保险领先，但a股被大幅高估》的研究报告中，中信证券的非银行团队认为，PICC是一个以财产保险为核心的综合保险集团，公司持有财产保险69%的股权，这是公司的核心利润来源，其中PICC是中国利润最丰厚的财产保险公司。承销利润是公司内部的主要考核指标，并继续引领行业，这是公司寡头垄断格局下规模优势的体现。公司规模优势得以保持，这种优势来自渠道优势、区域优势和大公司的客户选择。然而，在激烈的竞争和监管下，承销的盈利能力已经下降。

目前，公司a股价格为11.66元/股，相当于2019年3.1倍市盈率、32.3倍市盈率和2.54倍市盈率，明显高于合理区间。根据合理的估值估计，认为公司股价明年将下跌53.9%以上，估值下行风险较大。PICC (601319.sh)a股将首次获得“卖出”评级。

一些市场参与者告诉《中国证券报》记者:“PICC本轮上涨的逻辑是，首先，PICC是一只次级新股，发行量低，压力小。其次，一般财产保险基金的股权投资比例高于人寿保险，财产保险相对更激进。在牛市中，占财产保险业务比重相对较高的PICC受益最大，因此其股价表现优于同行。”

与此同时，一些市场参与者也告诉记者，“最近，PICC的股价上涨得太疯狂了，股价上涨是受人气驱动的。”

在PICC的百度贴吧里，它也被“炒”了。

自2019年以来，PICC A股股价上涨了138.48%，最近9天内经历了7个涨停。3月5日、6日和7日，PICC连续三天发布风险预警公告和异常股票交易公告，称公司股价近期大幅波动，2019年3月1日至3月5日连续三个交易日收盘价上涨20%，特别提醒投资者注意二级市场的交易风险。

命运相似的中信建设投资

类似的股票包括中信建设投资。3月7日，中信建设投资和PICC双双跌停。自2019年初以来，中信建设投资a股股价上涨了257.75%，最近10天经历了8个涨停。

3月5日、6日和7日，中信建设投资也连续三天发布风险预警公告，称目前公司的主营业务没有变化。该公司的股价最近波动很大，特别提醒投资者二级市场的交易风险。

根据风信息数据，截至3月7日，深湾证券ii指数公布的41家证券行业a股上市公司中，加权平均静态市盈率为37.2倍，公司静态市盈率为77.2倍，比行业平均市盈率高出两倍。

值得注意的是，虽然3月7日PICC和中国证券股份有限公司的a股价格涨跌互现，但它们的h股价格却下跌了。中国人民保险集团和中信证券的h股分别收于3.65港元和7.72港元，当日分别下跌3.69%和2.53%。