嘉实二十年：以专业精神 实现资产管理多元发展

本篇文章1849字，读完约5分钟

一尊名为阿尔法的雕塑在嘉实基金北京总部展出。从外表看，它像一只狗和一只狼。阿尔法结合了这两种动物的优秀品质，展示了嘉实的核心价值观:从服务客户的角度来看，忠诚、保护和回报以及客户利益是最重要的；在创造回报和拓展业务时，始终保持远见、敏锐、进取和团队精神。

嘉实基金成立于1999年3月，是首批十家基金公司之一。在其成立20周年之际，嘉实的总资产管理规模从最初的21.8亿元增加到超过1万亿美元，服务于9700多万客户。仅公开发行就为投资者积累了1255.44亿元的总收入。它拥有一个“完全许可”的综合金融服务系统，为全球200多家顶级机构客户提供服务...

基金公司取得辉煌成就的原因有很多。核心因素是要有一群相信专业精神的人，不断突破资产管理的界限，拥有深刻的思想。

思想裂变的迭代细分研究

每一个持续成长的成功企业都离不开其核心竞争力的不断创新。科技企业中有许多经典案例，如谷歌、微软和英伟达。

基金公司的核心竞争力是什么？收获的答案是投资和研究能力。

在中国基金业的发展过程中，基金公司的投资和研究结构是不同的，它们追求顶尖人才，加强市场研究。然而，投资的真谛就是不断认识世界，用不断创新的专业精神突破界限，探索投资世界未知的过程。我相信法律、远见和知识的力量，但我相信它植根于现实。执掌嘉实的赵学军较早认识到中国资本市场的无效性，并在此基础上重塑了嘉实的投资研究体系，加强了积极管理和深入研究。

嘉实在2009年建立了“全天候、多策略”的投资研究体系，被视为多元化投资理念的领先实践探索。它将单一投资策略的应用分解为对多元化投资理念的吸收，而多元化投资理念包含在整体投资理念中，以适应不同的市场变化。经过十年的发展，嘉实已经沉淀和描绘了超过25个投资策略组，包括增长、garp和价值等投资理念。这个独特的样本还聚集了300多名专业投资研究人员。

然而，大多数经典的投资理念来自西方，因此它们不能在中国复制和应用。嘉实系统包含的投资理念已经发展并适应了中国市场。比如成长投资，嘉实致力于中国经济的转型升级，安排成长型企业通过选择轨迹、手和机会分享中国经济增长的成果。

嘉实还加强了对子行业基本面的深入研究，确立了其在研究价值和方法上的独特优势。

在投资环境中，价值观和信念一样，将指导整个投资周期。嘉实深度研究的价值是一个清晰的框架:投资目标必须追求最本质、最真实的商业模式，其创造的价值必须是利他的，获得的回报应该是“美丽的”。

在方法上，嘉实不断迭代行业知识的认知，完成了28个一级子行业和112个二级子行业知识库的建立。基于知识库，嘉实敢于对战略产业和战略目标的研究和投资保持高度信心，在投资组合中采取集中头寸、低流失率的策略。

从嘉实的行业基金中，我们可以看到一些行业研究的思路。首先，调查行业的生命周期和增长趋势，优先考虑行业周期处于增长阶段或成熟初期、增长速度快/0/123650/123840/124240、高度繁荣的行业。第二，考察行业市场价值的深度，选择市场价值最高、流动性强的行业。第三，创造阿尔法制造能力，包括行业本身的潜力和研究人员的能力。

不可否认，任何一种想法都会受到资本市场的限制，投资研究者将面临与预期不一致所带来的压力。在高度紧张的资本市场中，投资研究人员需要齐心协力抵御压力。在过去的20年里，嘉实已经磨砺了高度合作的团队。在嘉实更深层次的概念中，一个高效投资研究团队的素质可以细分为人性、道德、标准和价值观，这些都是财务人员应该具备的职业精神。

从顾客角度构建多元化服务

和投资一样，基金公司的业务发展应该坚持专业性，打破界限，但开放模式略有不同。

基金公司与客户之间最直接的关系是信任关系，应该对客户的“资金”有一个透彻的了解。嘉实的业务始终以客户为中心，对个人客户、养老金客户和机构客户的资金来源、属性和需求进行分类和研究，然后根据自身的投资和研究实力匹配产品和服务。

自2002年以来，嘉实已获得首批国家社保、企业年金和基本养老金投资管理资格，养老金客户成为嘉实接触最早的多元化业务客户。

养老金是长期稳定的。顾客的需求不仅强调长期绝对回报，而且对相对排名有明确的要求。投资经理的评估贯穿整个过程。这一基准决定了资产管理机构必须有较高的认知和持久的决心。嘉实投资于养老金管理，拥有完善的投资研究体系和严格的风险控制体系，注重从注重结果的管理转变为符合养老金客户特点的流程管理。

如果养老金客户对流程评估有强烈的需求，那么个人客户就有鲜明的个性。