中国人寿业绩提前“触底” 为何聚焦三大转型

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2月22日，2019年中国人寿在北京举行开放日，向行业和投资者详细解释公司战略。

中国人寿保险公司总裁苏恒轩；副总裁、总精算师、董事会秘书李明光；副总统赵利军；副总统阮琦；詹忠，市场总监；首席运营官杨红出席了活动。来自国内外的330多名投资者、分析师和媒体记者也参加了此次活动，Investor.com作为受邀媒体参与了整个活动。

会上，“转型”和“价值”是公司高管口中的热门词汇，而投资者最关心的是公司业绩和股价表现。

对此，李明光在会上表示，“管理层没有股票，但仍在维持公司的股价。公司非常重视股票价格。积极引入和披露新业务的价值，即嵌入价值，希望与资本市场建立良好的关系。这部分工作将来会做得更扎实。今后的交流和信息披露将继续加强。”

从左到右依次是詹仲、赵利军、苏恒轩、李明光、阮琦和杨红

建议通过分配高股息股票来减少利润波动

1月29日，中国人寿发布业绩报告，预计2018年归属于母公司股东的净利润将比2017年下降约161.26亿元，至225.77亿元，同比下降约50%至70%。

就此，中国人寿发布公告，解释2018年业绩下滑的主要原因是公开市场股权投资收入同比大幅下降。

对此，中国人寿副总裁赵利军表示，(中国人寿)受股权波动影响很大，原因有三:首先，作为长期机构投资者，中国人寿拥有近2.8万亿元的投资资产，而股权资产是必须配置的主要资产组合。去年的半年度报告显示，该公司公开市场的股票和基金份额为10%，相当于2000多亿元人民币。虽然份额不是很高，但绝对数额相对较大。

第二，中国人寿按照会计准则建立账户，其投资的金融产品，特别是公开市场的金融产品，一般都属于交易类。根据会计要求，交易类下核算的金融资产通过公允价值计量直接计入当期，这也将对2018年的投资产生重大影响。

第三，中国人寿作为三地上市企业，在2003年上市之初就制定了严格的会计政策，公开市场减持其股权资产的条件也很严格。例如，只要浮动亏损达到20%，它就会计入损益。公司有严格的减值准备条件。

对此，天丰证券在研究报告中认为，中国人寿的净利润年间波动较大。

显然，中国人寿也注意到了这个问题。赵利军表示，中国人寿2019年资产配置的原则是，未来将配置高股息股票，以减少利润周期的波动；面对阶段性和短期投资机会，股权投资将根据低估值灵活配置；投资国家宏观经济发展需要支持的领域，以市场需求为导向，选择核心企业进行配置。

适度淡化规模，强调价值

“关注价值，关注大风险。”

"建立以价值为核心的资源配置机制."

“价值”已经成为中国人寿转型的关键词。

中国人寿被称为保险业的“保险兄弟”，这在很大程度上是由于其突出的市场份额。

2007年，中国人寿占据了近40%的保费收入市场份额，但到2018年，这一数字已降至20.4%。中国人寿对规模的坚持已经从“三分之一”转变为“首先保持市场份额的底线”。

在开放日，中国人寿首次刻意淡化在公众面前追求规模的表达。

中国人寿提出的三个转变方向是:从销售领先到销售与服务并重，从人力驱动到人力技术双轮驱动，从规模导向到价值与规模的有机统一。

在回答“对市场份额的期望是什么”的问题时，该公司表示，“在未来，价值是重中之重。最近的目标是快速提升价值，巩固市场地位。”“所有的改变都是为了价值的持续增长。我们的评估以价值为核心。”

此外，中国人寿保险总裁苏恒轩也重点阐述了“三大转变”、“双心双聚”、“资本负关联”的战略核心。

如何评估这些中长期战略的有效性。

中国人寿表示，作为一家寿险公司，我们不仅要看长期客户的存量，还要看三年后长期客户的数量。中国人寿更加关注客户满意度。注意偿付能力。更多地关注嵌入式价值，不仅是新的商业价值，嵌入式价值也值得高度重视。(思考金融产生)