卡夫亨氏断臂 成本压缩法失效

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事实证明，不仅是苹果，还有卡夫亨氏。在一夜之间损失了43亿美元后，这位前食品巨头似乎把希望寄托在了通过断臂来拯救自己上。不幸的是，麦克斯韦很可能被抛弃。从全盛时期到目前的困境，这家食品巨头的结局似乎并不乐观，管理者们开始怀疑以削减成本换取利润的方式是否已经失败。

被遗弃的孩子

卡夫亨氏正尽一切努力挽回损失。北京时间25日，cnbc报道称，卡夫亨氏正与瑞士信贷沟通，评估其在麦克斯韦尔的业务，并有可能在未来出售该品牌。据消息人士透露，麦克斯韦目前的业务收入约为4亿美元，该品牌的售价可能会给卡夫亨氏带来30亿美元，这将有助于其进一步剥离资产和减少债务。对此，《今日北京商报》记者核实了亨氏中国，但截至发稿时，对方并未对此做出回应。

据了解，卡夫食品在2012年将其国际业务拆分为子怡国际。三年后，在巴西私募股权巨头3g资本和巴菲特的推动下，卡夫与被3g资本收购的亨氏合并。卡夫亨氏也成功成为世界第五大食品巨头，其品牌包括奥利奥、麦克斯韦和国珍。但是现在，麦克斯韦显然不是过去的样子了。

事实上，早在2016年底，曾以“滴滴香浓，意犹未尽”为口号在中国引起轩然大波的马克斯韦尔咖啡(Maxwell Coffee)就已经报道，其广州生产厂正处于员工休假和停产阶段。在普华永道去年7月发布的“2018年全球100强公司”名单中，一年前排名第63位的卡夫海因茨已经从名单中滑落。

对此，中国食品行业分析师朱告诉《今日北京商报》记者，麦克斯韦在世界上有很大的影响力，但关键问题是麦克斯韦已经退出中国市场，而中国是咖啡行业的一个新兴热点国家，这意味着像麦克斯韦这样的品牌不再是卡夫的业务重点。此外，作为一名资本家，巴菲特非常有利可图。当一个品牌或类别没有给他带来预期利润时，他宁愿选择出售，然后收购一些前景看好或利润较高的行业。从目前的结果来看，事实上，一开始就把卡夫和子怡分开是错误的。当时，卡夫为了更加专注和专注，将这两个板块分开，但他并不认为这一操作会使其失去更多的规模经济。随着卡夫主要业务领域的萎缩，整体业绩和利润无法满足投资者的预期，剥离麦克斯韦主要是为了增加利润。

出现故障

卡夫·海因茨的断臂不是突然出现的。在消息传出市场之前，卡夫亨氏因巴菲特每年给股东的信而在一轮攻击中领先。原因是卡夫亨氏的一系列负面消息导致了巴菲特的麻烦。“无形资产减值产生了30亿美元的非现金损失，几乎全部来自我们持有的卡夫亨氏的股权。”

在上周四美国股市收盘后，卡夫亨氏公布了第四季度和2018年全年的业绩。数据显示，卡夫亨氏的调整后每股收益为0.84美元，收入为68.9亿美元，低于华尔街估计的每股收益0.94美元和收入69.3亿美元。更重要的是，卡夫亨氏在其财务报告中称，第四季度计入了超过150亿美元的商誉减值，这使得其净利润直接转为负值。

从云到尘，一系列负面消息表明卡夫亨氏的战略已经出错，而这个问题也指向其背后的3g资本。据了解，3g资本的最大特点是善于优化成本结构和快速并购，卡夫亨氏在并购后自然成为一名激进的成本经理。

事实上，3g管理模式的第一步是分批更换高级管理团队，大幅削减成本。3g资本曾经在一天之内解雇了亨氏12个高级管理团队中的11个，当亨氏收购卡夫时，10名高管很快被解雇。自那以后，一系列削减成本的做法相继出现，包括大量裁员、工厂关闭和降低成本...这些业务使卡夫亨氏在18个月内将营业利润从18%提高到18%。截至2017年底，卡夫亨氏通过合并将其年度支出削减了17.5亿美元。但是现在，这种做法似乎已经失败了。卡夫亨氏首席执行官贝尔纳多·赫斯(Bernardo hees)也承认，他对华尔街分析师在业绩会议上未实现的成本节约过于乐观。

出口

未能通过削减成本来改善运营的卡夫亨氏也开始尝试做出改变。去年9月，卡夫亨氏还收购了加拿大有机咖啡品牌伦理咖啡豆。Bernardo hees还表示，集团应寻找并投资更多品牌，以扩大产品线，拓展不同地区市场，同时推出更多符合千禧一代消费趋势的产品。

在收购伦理咖啡豆之前，卡夫亨氏甚至向联合利华抛出了橄榄枝。当时，一些分析师表示，合并后，公司的生产成本将下降，卡夫亨氏可以利用联合利华在新兴市场的渠道增加产品销售。但仅仅两天后，由于联合利华的坚决反对，合并计划宣告结束。