老板电器去年净利微增1.36% 机构看好高端厨电估值修复

本篇文章1784字，读完约4分钟

Boss Electric去年的净利润略微增长了1.36%。该组织对高端厨房用具的估价和维修持乐观态度

作为厨房电器行业的龙头企业，博斯电气于2010年进入资本市场。在过去的几年里，该公司一直享受着稳定和高速的增长。然而，这一切都发生在2018年。2月25日晚，Boss Electric披露的2018年度业绩报告显示，公司年度净利润首次出现了一位数的增长。

去年，博斯电气实现收入74.81亿元，同比增长6.61%；实现净利润14.81亿元，同比增长1.36%；每股基本收益是1.56元。

Boss Electric表示，2018年，面对行业整体发展压力、原材料成本大幅上升、房地产监管导致行业竞争加剧等诸多不利因素，公司业绩仍实现稳步增长。此前，2月15日，Boss Electric在互动平台上表示，公司将继续保持较高的股息率以回报投资者。

净利润的第一个个位数增长率

Boss电器作为家电行业的一只白马股，登陆a股市场后稳步发展，其市值在6年内增长了10倍以上。

特别是2010年至2016年，是博斯电器稳定高速增长的时期。统计显示，在过去的七个会计年度中，Boss电器的最低净利润增长了39%，最高业绩增长了64%。

去年2月，由于增长不如预期，博斯电气的股价最终停止了上涨。由于2017年净利润仅增长20%，远低于前几年40%以上的增长率，Boss Electric连续两天下滑。此后，该公司的股价持续下跌，直到去年10月达到18.62元的历史新低，比去年2月创下的历史高点低了60%以上。

财务报告显示，2018年博斯电器的增长率将进一步放缓。去年10月，Boss Electric发布了2018年第三季度报告，预计2018年全年净利润将变化0%至10%。从市场来看，最重要的是厨房电器行业是离不开房地产市场的。房地产现有住房的负增长直接影响了厨房电器市场的需求。

据《业绩快报》披露，博世电气去年净利润为14.81亿元，同比增长1.36%。这是自上市以来，博斯电气的年净利润首次出现个位数的增长。

然而，在空的利润耗尽后，随后出现了触底反弹。在去年10月17日创下当时的新低后，截至今年2月25日收盘，boss电器的销售范围上升了36.17%。

事实上，该组织一直对Boss电器作为厨房电器领导者的估值修复持乐观态度。

华创证券指出，Boss Electric在抽油烟机行业的高端市场拥有稳定的领先地位。从销售额和销售额来看，邰方的市场份额分别约为50%和40%。在产品定位上，老板的高端品牌趋势明显，线下产品的平均价格仍由空室上涨。2019年，在行业景气度相对较低的环境下，价格将主要趋于稳定。最近，公司还调整了组织结构，成立了统一的市场部。未来，机制将更加灵活，品牌推广将整体推进。

同时，由于房地产因素的影响，短期市场对老板电气业绩的预期相对负面，公司估值也下降到历史低点。然而，Boss电器作为高端厨房电器行业的领导者，其基本面优于行业。西方证券认为，在悲观的市场情绪下，公司的估值与其真实价值有一定的偏差，这是有吸引力的。

Vantage的净利润持续增长

与此同时，另一家厨房电器领军企业Vantage于2月25日下午发布了2018年度业绩报告，去年实现营业收入61.46亿元，同比增长7.25%；净利润6.89亿元，同比增长35.28%。

在业绩方面，Vantage表示，公司的营业利润、总利润、净利润和基本每股收益均同比增长30%以上，主要得益于公司高端产品、精细化管理、降低成本和提高效率、毛利率持续提高和收入稳步增长，实现了利润增长。

尽管Boss Electric和Vantage股票的收入差距已经缩小，但净利润仍有很大差距。根据长江证券的分析，Vantage的整体盈利能力与行业高端领导者之间仍有很大差距。同时，随着毛利率的提高和合理的成本投入，公司的利润率仍将稳步上升。

事实上，家用电器的低估值一直受到外国投资者的青睐。今年以来，随着外资的不断收购，家电行业的估值已经得到修复。神湾家电今年以来累计涨幅已达27.59%，但白色家电和厨房电器的估值仍然较低。

中信证券认为，从成长性、盈利性、稳定业绩等核心因素来看，国内领先家电企业优于海外企业，合理估值应该更高。随着外资对a股家电定价权的提升，该行业的估值有望进一步修复。