招商仁和人寿去年亏损4个亿 业务扩张致偿付能力现隐忧

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随着2018年第四季度中国寿险公司偿付能力报告的发布，寿险公司的年度盈利能力也浮出水面。在保险业的持续严格监管下，官方数据显示，2018年保险业的原始保费增长了3.92%，为七年来的最低增长率。再加上资本市场的低迷，寿险公司的盈利能力受到了考验，尤其是对于新成立的寿险公司。

招商人和人寿保险于2017年复牌，2018年迎来了第一个完整的财年。据中国保监会披露的和风数据显示，2018年，原保费收入和新增投资保护金合计29.6亿元，增长7倍，但损失程度进一步加大。2017年，公司亏损1.38亿元，2018年亏损达到4.07亿元。

此外，招商人和人寿保险2018年第四季度的偿付能力报告显示，该季度的核心偿付能力充足率为45.3%，而第三季度这一数字仍为10.32%。投资者网就损失扩大、利润预期、偿付能力下降等问题与招商人和人寿相关负责人进行了核实，但截至2月22日，未收到相关回复。

保险费大大增加了，损失扩大了

招商人和人寿保险于2016年12月1日获得原中国保监会批准，并于2017年7月开业。由深圳赵蓉投资控股有限公司(招商局集团通过招商局轮船公司持有100%的子公司)、中国移动通信集团公司、中国民航信息网络有限公司、深圳投资控股有限公司、深圳卓越创业投资有限公司、深圳广汇石油集团有限公司、深圳前海金融控股有限公司、易赞普公司拥有

在招商集团这棵大树的支撑下，招商人和人寿保险发展迅速。2018年，保费收入增长700%，达到29.8亿元，远远领先于同期新成立的寿险公司。值得注意的是，银行是招商人寿最大的销售渠道。根据2017年的数据，银行代理收入占原保险合同业务收入的90%以上。随着新的资产管理规定的实施，过度依赖银行渠道将进一步增强银行对产品的议价能力，保险公司盈利的可能性也不会因为排队而降低，这对于在银行渠道销售占比相对较高的保险公司来说是一个不小的挑战。

核心偿付能力继续下降

偿付能力是衡量公司财务稳定性的重要指标。如果偿付能力过低，将成为监管层的重点监管对象。虽然招商人和人寿保险符合偿付能力充足率100%以上的要求，但去年却大幅下降。

数据显示，2018年第三季度核心综合偿付能力充足率为1032%，2018年第四季度降至453%，比上个月下降579个百分点，比去年同期下降1393个百分点。

招商局人和人寿保险没有对偿付能力大幅下降的原因做出回应，但一些内部人士告诉投资者。根据“偿付能力充足率=实际资本/保险公司最低资本”的公式，偿付能力充足率下降的直接原因是实际资本的减少和最低资本的增加。

从招商人和人寿保险的角度来看，2018年第四季度，其实际资本为42亿元，比第三季度减少了4亿多元，最低资本增加了一倍多。第四季度末，最低资本为9.34亿元。最低成本增加意味着业务扩张，监管要求要求保险公司有资本吸收资产风险、承保风险和其他相关风险对偿付能力的不利影响。根据上述业内人士的理解，不难看出招商人和人寿保险偿付能力下降的原因与业务拓展有关。