证券ETF再度涨停 券商板块打开反弹高度

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22日，经纪行业上演了每日涨停，证券交易所交易基金在2018年10月22日之后再次上涨。分析师指出，券商板块再次走强，一方面是受到消息的不断刺激，另一方面，券商类股的高弹性直接得益于近期市场风险偏好的增强。

性能方面继续与众不同

据统计，2019年1月，37家券商披露了收入数据，实现营业总收入193.12亿元，净利润68.08亿元。其中，33家可比券商实现总收入179.27亿元，同比下降35.8%，同比下降0.2%；净利润总额为64.84亿元，同比下降1.9%，同比下降4.6%。

总的来说，1月份经纪人的业绩稳定下来。其中，中信证券1月份净利润同比增长12%，环比增长16%，领先优势依然明显；山西证券、东北证券和首创股份的利润同比增长率最高。对此，中银国际表示，经纪行业受益于a股市场回暖政策的持续推进。随着市场回暖，券商业绩预计将逐渐恢复。

“在一级和二级市场普遍低迷的背景下，2018年上市券商业绩下滑已成定局，2019年将是业绩修复的转折点。”长城证券行业研究指出，流动性改善和监管政策调整是修复券商业绩和估值的关键因素，但券商业绩分化和转型的发展趋势保持不变。

此前，证券业协会发布了2018年行业整体经营业绩，全行业实现总收入2663亿元，同比下降14%，净利润666亿元，同比下降41%。

注意首席经纪人

最近，随着a股的不断上涨，市场中的牛市已经复苏。尽管目前很难断言这是反弹还是逆转，但经纪行业已经得到了市场的认可。那么，目前如何配置券商板块呢？板块力量背后的逻辑是什么？

民生证券表示，从经验来看，市场利率下调对经纪行业有明显的市场促进作用，建议在利率下调和流动性改善的趋势下，密切关注行业估值的上升趋势。最近，积极的政策频繁，市场交易明显活跃，经纪行业将继续受益。

在整体经济低迷的环境下，行业景气度相对较低，优质的业务资源也将倾向于综合实力较强的大型券商。总公司在传统业务中有明显的优势。与此同时，在创新业务方面，监管部门坚持支持优胜劣汰的标准，创新业务由大型高质量公司进行试点。高质量的业务资源和创新业务的集中将使总经纪人的优势更加明显。

申银·万国认为，2019年经纪行业的核心驱动力是不断推进资本市场改革政策，从而提高经纪公司的估值。在市场中性的假设下，业绩增长率将会上升。结合2018年第四季度以来推出的一系列政策，方向是鼓励优质企业融资，激发资本市场活力，完善资金配套功能。2019年，该政策将继续向这个方向延伸。由标准化的基础资产——机构投资者——核心资本中介构成的资本市场基础设施将进一步完善。证券公司作为资本市场的核心中介，将充分发挥其进行市场交易和创造产品的能力，为市场提供流动性，真正实现资本中介的功能。该机构还专注于推荐主要经纪人。

(文章来源:中国证券报)