中国央行发布2018年第四季度中国货币政策执行报告

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中国金融网2月21日电据央行网站报道，央行今天公布了2018年第四季度中国货币政策执行情况报告。自2018年以来，全球经济总体上继续复苏，但外部环境发生了重大变化，不确定因素增多。中国经济保持了较强的弹性，但处于新旧动能转换阶段，长期积累的风险暴露增加，小微企业和民营企业融资困难更加突出，经济面临下行压力。

面对稳定、变化、担忧的内外部形势，根据党中央、国务院的部署，中国人民银行坚持稳中求进的总方针，实行稳健的货币政策，坚持金融服务实体经济的基本要求，前瞻性地采取一系列反周期调整措施，鼓励和引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业和民营企业的支持力度。要努力缓解对资本、流动性和利率的约束，疏通货币政策传导渠道，把握内部均衡和外部均衡的平衡，为供给侧结构改革和高质量发展创造适宜的货币金融环境。首先，通过有针对性的RRR减债、中期贷款(mlf)等操作，中长期流动性供给增加，流动性相当充裕，货币市场利率整体下降，并逐渐传导至实体经济。第二，在保持总量适度的同时，运用和创新结构性货币政策工具，加大对小微民营企业的支持力度。扩大mlf等工具的担保范围，三次提高再融资和再贴现额度4000亿元，小额贷款利率下调0.5个百分点，扩大小额贷款和配套企业范围，创建有针对性的中期贷款工具(tmlf)，在金融机构支持下，以优惠利率向小微企业和民营企业提供长期稳定的资金。以推广使用永久债券为突破口，多渠道补充商业银行资本，打造央行票据互换(cbs)工具，为银行发行永久债券提供流动性支持。第三，适时调整和完善宏观审慎政策。充分发挥宏观审慎评估的反周期调整和结构导向作用，在宏观审慎评估中增加小微企业和民营企业融资和债转股等专项指标，鼓励金融机构加大对实体经济的支持力度。出台新的资产管理规定，促进其顺利实施。第四，继续推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。进一步完善市场利率定价自律机制，促进同业存单和大额存单有序发展，引导金融机构自主合理定价，完善市场化利率形成、调控和传导机制。在保持汇率弹性的同时，我们果断采取了一系列有针对性的创新措施，及时调整了外汇风险准备金率，重启了人民币汇率中间价报价的“反周期因素”，有效稳定了市场预期，保持了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在香港发行央行票据，改善人民币在香港的收益率曲线。

总体而言，货币政策调控在支持实体经济和兼顾内外平衡之间取得了良好的平衡，更好地为实体经济服务而不至于泛滥成灾，从而促进了国民经济的稳定健康发展。银行系统的流动性相当充足，贷款同比大幅增加。广义货币(m2)和社会融资规模存量增长率与名义gdp增长率基本匹配，宏观杠杆率保持稳定。自2018年以来，m2增速一直保持在8%以上；全年人民币贷款增加16.2万亿元，同比增长2.6万亿元；年末，社会融资规模存量同比增长9.8%。截至2018年12月，企业贷款加权平均利率连续四个月下降，累计下降0.25个百分点。其中，微型企业贷款利率连续5个月下降，累计下降0.39个百分点。最后，中国外汇交易中心人民币汇率指数为93.28，人民币汇率有望总体保持稳定。国民经济继续在合理范围内运行。2018年，国内生产总值同比增长6.6%，消费对经济增长的拉动作用增强。cpi同比增长2.1%。

目前，中国经济稳定发展有许多有利因素。中国仍处于一个重要的战略机遇期，而且将会持续很长时间。三大战役开局良好，供给面结构改革深化，改革开放力度加大，经济发展潜力巨大，宏观政策效应逐渐显现。然而，世界经济形势更加复杂，中国长期和短期发展、内外因素变化带来的风险和挑战明显增加，内生增长势头有待进一步增强。在下一阶段，根据党中央、国务院的部署，以习近平同志关于新时期中国特色社会主义思想为指导，中国人民银行将坚持以稳定为总原则，以新的发展观为指导，以推进高质量发展为主线，以供给侧结构改革为主线，以服务实体经济、防范和控制金融风险、深化金融改革为三大任务。稳健的货币政策是适度从紧，保持银行体系合理充裕的流动性和合理稳定的市场利率，促进货币信贷和社会融资规模的合理增长。平衡总量与结构的关系，创新货币政策工具，发挥多项政策的合力，从供求两端共同巩固和疏通货币政策传导的微观基础。协调本外币政策，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率的灵活性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。有效防范和化解重点领域金融风险，平衡促进发展和防范风险的关系。提高金融结构的适应性，在服务经济结构转型升级的同时增强金融体系的弹性。在实施稳健的货币政策、增强微观主体活力和充分发挥资本市场功能之间形成了一个三角支撑框架，从而促进国民经济整体良性循环。

附件:2018年第四季度中国货币政策执行情况报告。pdf