公募掀起ETF降费风暴 价格战时机已至？

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⊙上海证券报记者王鹏○编辑吴晓彤

随着国内etf市场的激烈竞争，公共基金的利率大战即将爆发。2月12日，平安基金宣布将发行的创业板etf管理率和托管率分别为0.15%和0.05%。此前，市场上大多数股票交易所交易基金的管理比率为每年0.5%。

据业内人士称，指数基金下调全球市场利率是大势所趋，这将为更多投资者带来好处。然而，对于etf产品仍处于初始阶段的国内公共基金而言，在大多数产品尚未实现盈亏平衡的背景下，发起价格战可能为时过早。

根据东方财富选择的数据，在平安基金提出推广管理率为0.15%/年、托管率为0.05%/年的创业板etf产品之前，在整个市场的157只股票ETF中，管理率超过0.5%/年的产品有150只，托管率超过0.1%的基金多达154只。此前，除中央企业结构调整的三只ETF外，整体利率水平最低的产品是E基金CSI 300发起型ETF，其管理利率和托管率分别为0.2%/年和0.1%/年。

在许多业内人士看来，一个行业从“蓝海”变成“红海”的标志是开始一场价格战。“目前，etf产品同质化严重。当产品规模和流动性相差不大时，利率将成为客户决定留下来的关键。”上海的一位基金分析师表示。

事实上，基金公司在国际市场上以优惠利率吸引etf客户的情况并不少见。

去年8月，全球第四大资产管理公司富达基金(Fidelity Fund)宣布，它推出了两个新的指数跟踪共同基金，管理费为0%，这正式引发了指数基金零利率风暴。当天，此举直接导致贝莱德、浦新集团和京顺等竞争对手的股价下跌。

“目前，美国etf市场竞争激烈。在这种情况下，基金公司的第一个问题是留住客户的钱。只有当投资者愿意让他们继续管理他们的资产时，他们才有机会提供其他服务，从而保持他们的收入来源。因此，在富达开创先例后，其他基金公司将很有可能跟进。”一位外国投资者分析道。

据了解，目前海外成熟市场的etf管理率仅为中国同类产品的十分之一。那么，对于那些etf仍处于初级阶段的国内公共基金来说，是时候发起一场价格战了吗？

“不可否认，平安基金此举可能会引发一些基金公司效仿。如果一些大型基金公司能够适当降低交易所买卖基金的管理费，也会为投资者带来好处。”上海一家中型基金公司的量化投资部负责人坦言。

不过，他进一步表示，目前，国内ETF刚刚起步。考虑到人力、技术、运营等方面的成本，一个交易所交易基金产品的规模必须达到30亿至50亿元，才能实现盈亏平衡。

据记者统计，目前股票交易所交易基金的平均规模只有22亿元。其中，除华夏上交所50etf、南方沪深500etf、华泰白锐沪深300etf等主产品外，大部分产品的规模远低于30亿至50亿元的盈亏平衡水平。

“富达(Fidelity)等全球顶级资产管理公司可以承担通过其他衍生品发行无利率基金造成的收入损失，但国内公共基金的盈利手段相对简单。如果他们被迫降低产品管理费，他们可能会遭受损失。这不利于国内etf市场的整体发展。”上面的人补充道。