券商基金投资大咖齐聚今日头条 寄语2019年资本市场

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过去的2018年是中国改革开放40周年，也是金融业跌宕起伏、不断创新的一年。整个行业的监管政策、行业规范、投资运作和合规风险控制都在不断完善中发展。随着新的资产管理条例的正式出台，标志着大型资产管理行业已经进入统一监管的时代，行业内优胜劣汰的步伐将会加快。真正具备专业投资能力、坚持合规经营的机构将脱颖而出，市场头效应在未来将更加明显。

值此辞旧迎新之际，今天的头条邀请了来自50多家专业投资机构的近60位大投资者，共同发起# Investor Message 2019#的主题讨论，回顾2018年资本市场的变化，展望2019年经济走势的投资策略。

许多公共基金高管对2019年a股的配置价值持乐观态度。华安基金首席经济学家林采宜表示，从纵向来看，中国资本市场接近估值的历史底部，从横向来看，中国目前是全球资本市场估值最低的市场之一。

大成基金副总经理兼首席经济学家姚玉东表示，未来全球经济将面临新兴经济体增长放缓、金融波动等多重考验；据估计，中国将在2019年上半年的“秋季”，重点配置中国国债。2019年下半年，受政策影响，银行风险偏好发生变化，经济增速有望企稳。中国可能转向“春天”，其位置可以根据季节变化进行调整，股指产品可以提前布局。

博世拉基金董事总经理兼首席宏观策略师魏认为，目前整体市场估值处于较低水平。展望2019年，随着社保年金、养老基金和fof进入市场，市场的长期投资理念越来越明显。

“至于a股，a股的估值处于历史的底部，这是全球股市的价值低迷。彭阳基金董事长杨爱斌在《2019年投资者信息》中表示:“金融市场流动性的逐步放松明显支持了股票估值水平的提高，从长期来看具有很大的配置价值。”“中国的新经济增长已逐渐转变为创新驱动，新经济领域存在巨大的投资机会。目前，股票市场政策已经确立。如果经济触底，股市将迎来新一轮牛市。”

证券公司资产管理的大咖啡结合自身经验对2019年宏观经济形势做出前瞻性分析。中泰证券研究所所长兼首席经济学家李迅雷对2019年的大规模资产配置进行了判断。鉴于空利率仍有下降趋势，国内有安全垫的固定收益资产仍值得配置；预计美元指数将走弱，美国股市仍将面临下行压力，因此美元资产配置应该减少。在全球风险偏好下降的背景下，黄金作为避险品种，值得持有。

中山证券研究所所长兼首席经济学家李湛也对黄金资产持乐观态度。他认为，无论是国际市场还是国内市场，如果今年存在较大的系统性风险影响，黄金都可能迎来新的投资机会；大宗商品作为一个整体可能会受到国际经济峰值和需求低迷的影响，因此没有足够的动能推动价格上涨。

郑光资产管理公司首席经济学家许高在致辞中表示，2019年，外部环境和内部政策都将出现一定的转折，这将是中国经济增长走出低谷的动力；股票和债券的跷跷板将向股市倾斜，目前处于历史低位的a股市场将呈现空上升趋势，而2018年开始的债券牛市也将结束。

银行部门的大杯咖啡也给了投资者一个新年投资信息。中国人民银行原统计调查司司长盛松成认为，中国宏观经济呈现出一些新特点，消费成为经济增长的主要驱动力，居民对服务的需求不断增加，消费转型升级将带动中国服务业发展。同时，先进制造业的发展也对服务业的质量和内涵提出了更高的要求。没有先进的服务业，就没有先进的制造业。我们要抓住中国经济转型的战略机遇期，进一步扩大开放，深化改革，增强经济增长动力，改善人民生活。先进的制造业和先进的服务业可与齐飞相比。

浙商银行首席经济学家尹剑锋表示，从目前的主要经济指标来看，2019年，中美“双引擎”推动的全球经济复苏将进入下行拐点，2019年将是认真贯彻十八届三中全会精神，继续推进重大改革的一年。

汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家屈宏斌表示:“在根据竞争中立原则推进改革的过程中，放松对私营企业的信贷、大规模降低税费、为所有企业创造公平竞争的商业环境这三管齐下的做法应该会产生一些共鸣。”“即使是喷灌和滴灌也将有助于缓解长期存在的问题，如融资困难和行业准入方面的歧视。即使私营企业的信心和活力稍有增强，也一定会增强资本市场对中国稳定就业、稳定经济和产业升级的信心，因为私营企业是中国技术创新和创造就业的主要力量。”