背靠贾跃亭、孙宏斌两大“名人” 乐视网还有救吗？

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2019年，LeTV.com(300104 . SZ)仍在敲响退市风险的警钟。在贾悦婷和孙宏斌的支持下，乐视还能“得救”吗？

从乐视网上周发布的《股票停牌风险提示公告》来看，曾经是创业板“第一只股票”的乐视，现在已经千疮百孔，几乎到了桥下的水面。

首先，乐视2018年全年净亏损和净资产为负的概率很高。仅2018年前三季度，乐视就净亏损14.89亿元人民币，净资产3.65亿元人民币。此外，乐视可能在2018年再次被出具“无法发表意见”的审计报告，从而面临其股票“退市”的风险。

其次，负责彩电业务的核心子公司“乐融致新”不再列入上市公司财务报表。乐视和乐融致新2018年前三季度收入分别为13.7亿元和5.55亿元，净利润分别为-14.89亿元和-5.9亿元。因此，乐融致新的《出局》将进一步“缩水”乐视的“销量”

三是乐视负债越来越多。截至2018年前三季度，乐视应付票据和应付账款为51.91亿元，主要是供应商和服务提供商的欠款；乐视的长期和短期贷款总额为24.69亿元，一年内到期的其他应付款和非流动负债总额为23.86亿元，其他流动负债总额为27.43亿元，主要包括金融机构贷款等计息负债。

不用说，乐视可能要为违规行为承担巨大的连带责任。如果将乐视体育的a+和B轮融资、乐视运和乐朗智信的融资违规担保案件计算在内，乐视可能承担的最大责任超过126亿元。

此外，关联公司欠款的结算停滞不前。乐融致新不再纳入合并范围后，截至目前，乐视应收大股东贾跃亭及其关联方款项约为28.4亿元。到目前为止，还没有达成还款计划，也没有达成债务偿还计划。

如今，乐视的总市值只有108亿元左右，仅为1500亿元峰值的7%，这让人感叹。

一位证券分析师预测，乐视将在2019年戴上“st”的帽子，然后要么出售资产还债，要么引入新的大股东来填补债务，否则乐视在2020年退出市场就不是“危言耸听”。

然而，对于这样一个“鸡毛在一处”的“烂摊子”，近日将给予其全资子公司“华尔影视”4030万元的管理奖励。对此，乐视解释称，这是为了履行最初的业绩奖励承诺。

2018年上半年，乐视业绩大幅下滑，唯一的亮点是华尔影视电视剧发行业务同比仍增长1212.61%，达到1.1亿元。

当乐视的电视业务被“剥离”后，华尔影视将成为乐视的“华诞”，一个拥有“传记”、“米月传奇”、“红高粱”等影视剧的ip将稳定乐视的流量和会员收入；第二，可以保留甚至扩大上市公司的影视剧发行业务。

然而，华尔影视的板块毕竟很小，可能支撑不了乐视的板块。

近日，与恒大握手的贾悦婷重新获得了ff (Faraday Future)的融资自主权，但ff的电动汽车项目仍需继续烧钱，贾悦婷几乎不可能回去偿还乐视的欠款。

随着司法销售的推进，贾跃亭持有的乐视股权不断减少。

那么，拥有“很多钱”的孙宏斌会出手相救吗？近日，孙宏斌的子公司融创集团斥资约125亿元人民币，收购了泛海集团在北京和上海的两大黄金地块。然而，落花是故意的，水是无情的。当然，乐视的小股东们希望“为正义而战”的孙宏斌能够再次出手，但如果曾经“为乐视输血”150亿元的孙宏斌现在出手，只会让“挖坑”的贾跃亭受益。

融创的子公司天津嘉瑞现在是乐视的第二大股东。根据LeTV.com 2018年半年度报告，天津嘉瑞持有LeTV.com 8.56%的股份，仍远低于贾跃亭持有的LeTV.com 25.67%的股份。聪明的孙宏斌获得了乐视电视业务负责人乐朗智信的控股权。由于乐视仍欠融创10多亿元人民币的贷款，并已将其80%的股权抵押给融创和天津佳瑞，融创未来将在乐朗智信持有更多股权。

对于乐视，孙宏斌“能攻能退”。如果摊位太差，就让它破产退市，让它自然“死亡”；如果贾跃亭的股权被司法出售稀释，天津佳瑞成为乐视的最大股东，融创拥有如此多的资产和项目，上市公司乐视的外壳被认为是“有价值的”。