“加仓一哥”前海开源6只产品仓位提至90%以上

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上市公司2018年年报刚刚开始披露，而去年第四季度的公募基金报告仍是第一个完成披露的。从去年第四季度基金的尴尬股列表中，可以提前看出第四季度公募基金持股的变化。《证券日报》记者注意到，与去年第三季度末相比，第四季度末公共基金平均持有头寸略有下降，从62.26%降至59.83%。

然而，仍有一些基金公司选择在去年第四季度增加对市场的头寸，其中前海开源基金的产品最为明显。数据显示，去年第四季度，前海开源旗下12只混合基金的头寸增加了50%以上，6只基金的头寸从0直接增加到90%以上。在部分基金产品的第四季度报告中，提到“将继续按照不低于90%的头寸进行操作，并在2019年第四季度报告发布后10个工作日内决定是否调整策略。”

超过60%的基金在去年第四季度减少了头寸

平均头寸下降了2.43个百分点

去年第四季度，“吃市”尚未到来，a股市场主要指标继续下滑。去年第四季度，上证综指下跌11.61%，深成指下跌13.82%，创业板指数再次下跌11.39%。然而，尽管许多主要指数已跌至历史低点，但a股市场在去年第四季度并未大幅反弹。

对比基金的第三和第四季度报告，可以发现，第四季度之后，基金经理对市场前景的判断发生了很大变化:去年第三季度末，许多基金经理对第四季度市场的中长期判断高度一致。从a股市场的配置时机来看，短期内很难说已经到达最后的底部，表明第四季度的投资机会将会放在债券市场；到第四季度末，基金经理们大胆谈论他们乐观的行业，尤其是乐观的行业领袖。

随着基金第四季度报告的披露，基金管理人对a股市场的整体态度也从基金产品的整体状况中体现出来。据《证券日报》记者统计，去年第四季度，公共基金总体持仓再次下降，但下降幅度并不显著:与去年第三季度末相比，第四季度末公共基金平均持仓略有下降，从62.26%降至59.83%。

在121家有统计数据的基金公司中，有75家基金公司的总体持仓量下降，超过60%。其中，与第三季度末相比，持仓量下降最明显的基金公司是中信建设投资基金，其6只基金的平均持仓量从66.11%下降至43.46%。此外，第四季度中加基金、太平基金、中科沃土基金、红土创新基金、芙蓉基金等12家基金公司的持仓均下降10个百分点以上。

前海开元的69只基金

平均头寸增加了32.76个百分点

正如我们所料，前海开源的基金在第四季度大幅增持，成为121家基金公司中增持最明显的基金公司。《证券日报》记者注意到，截至去年第三季度末，前海开源基金旗下69种基金产品的平均持仓量仅为36.63%，但截至去年第四季度末，平均持仓量已迅速上升至69.39%，仅一个季度就快速上升了32.76个百分点。

值得注意的是，去年第四季度，前海开源旗下6只基金的头寸从0直接增加到90%以上。在全市场2400多只具有可比数据的股票型基金中，只有7只基金增仓超过90%，其中前海开元的一家基金公司排名前6。

在刚刚披露的基金第四季度报告中，前海开源基金的4只股票型基金在市场前景展望中提到:“基于对未来a股的乐观判断，这些基金宣布2019年第四季度为2020年。在报告之前，该战略将保持不变，并将继续在不低于90%的职位上运作。在2019年第四季度报告发布后的10个工作日内，该公司将决定是否调整战略。”

去年9月底，前海开源基金联席董事长王宏远提出了“玩清游戏、全面增仓”的观点，并建议前海开源基金投资决策委员会督促前海开源基金全面增仓，前海开源基金也迅速行动。王宏远早些时候还表示:未来三年，a股的表现至少比全球主要市场高出50%，这表明a股市场处于底部，非常乐观。

在相关基金的四份季度报告中，基金经理再次表示，a股市场已经见底。

例如，前海开元泽信的基金经理刘晶表示:“目前a股市场的估值处于历史最低点。以沪深300指数为例，估值水平正逐步逼近2005年以来历史平均水平的负标准差。一些高质量公司的市值已经低于净资产的市场地位；同时，结合对未来a股市场的乐观判断，2018年第四季度投资组合已经按照头寸不低于90%、投资低于净资产的策略进行了配置。”

前海开源中国混合增长基金经理王霞也提到，市场的大幅下跌导致市场人气跌至低点，成交量和估值水平都处于历史底部。鉴于理性分析，基金经理表示，他对未来一年市场的结构性机会，尤其是成长型股票的战略机会持战略乐观态度。