债市寒冬持续 开年10只债券现违约

本篇文章1092字，读完约3分钟

进入新的一年，虽然天气越来越暖和，债券市场并没有度过寒冷的冬天。据《企业预警》数据显示，自2019年至今，国内债券市场已有10只债券出现大幅违约，违约金额超过70亿元人民币。市场参与者预计，2019年债券市场的违约案例将进一步增加风险。

最近的债券违约案例是永泰能源有限公司(以下简称“永泰能源”)。1月23日，永泰能源宣布公司的“18永泰能源cp001”债券将于2019年1月22日赎回。由于发行人流动性紧张，截至赎回日，本期短期融资券本息未能按约定足额支付。

根据永泰能源的公告，由于债券违约的影响，公司正常的融资功能基本丧失，短期流动性极度紧张，导致上述短期融资债券无法按期付息。

年初至今，违约债券包括康德信scp 002 18、华阳经贸scp 003 18、中品MTN 001 17、中石油金宏MTN 001 16、机床MTN 001 16等。

事实上，自2018年以来，债券市场出现了一波违约潮。根据CSI鹏远评级发布的报告，2018年有136只新的违约债券，涉及50家发行方，包括45只新的违约主体。就违约类型而言，有23个交叉违约和3个技术违约，只是它们不能在正常赎回日赎回。在引发违约的事件中，92只债券涉及利息本金违约，24只债券涉及转售基金违约，14只债券涉及提前还款到期违约，4只债券涉及破产违约。

对此，光大证券固定收益首席分析师张旭分析称，2018年以来的严格金融监管和政府债务监管对企业的经营和融资产生了一定的影响。然而，一些企业在前期宽松的政策条件下筹集了大量资金，债务扩张更加激进。然而，在更严格的监管背景下，这一模式无法复制。债务到期时外部环境的变化使得企业资金周转困难，2018年债券集中违约现象更加严重。

在谈到2018年以来中国债券市场的债券违约常态化时，中国央行副行长潘表示，个人债券违约是风险的释放。“就像一个人偶尔患个小病”，风险的释放不会导致风险的积累。过去，中国债券市场存在刚性赎回，投资者可以“闭着眼睛买债券”。不同信用评级的债券不能反映风险溢价。由于债券市场打破了刚性赎回，风险的暴露有利于债券市场的健康发展，有利于增强市场参与者的信用风险意识，提高市场定价，强化市场约束。

从市场角度看，2019年债券违约的压力依然存在。据CICC测算，2019年将有大量金融债券到期，随着2019年到期的信用债券的发行，还款总额将超过6万亿元，创历年新高。与2018年5.34万亿元的总期限相比，增长了约15%。

根据沪深鹏远的评级报告，2019年仍是风险与收益的选择，违约风险依然存在。然而，在政策导向的指引下，一些地区存在投资机会。