代销市场混战 基金投顾业务尚存空白

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2019年还未满期，基金第三方代销市场已经硝烟弥漫。刚刚进入市场的百度子公司百度白英针对标准田甜基金和腾讯李彩通等平台推出了优惠利率活动。除了传统的低利率营销，蚂蚁财富还发起了宝月体验金运动，以吸引大量资金。在互联网巨头们聚集起来抢占公募基金代销市场的背景下，中小代销机构已经没有多少生存的空空间了。为了获得更多的客户和流量，一些公司甚至冒险玩监管方面的球。自今年年初以来，好买基金和浙江金冠城这两家基金销售公司已收到罚款。在基金销售市场已经进入红海的生态下，一些专业人士指出，在不久的将来，基金投资业务可能会成为一个新的发展机遇，公共基金买方市场时代即将到来。

基金销售市场正在升温

百度赶上了第三方基金代销业务的末班车，正竞相追赶其他互联网巨头。百度白英于2018年11月正式获得基金代理许可，与多家基金公司签署了代理协议，其优惠费率活动也于2019年初全面铺开。据《京华今日》记者不完全统计，截至目前，京顺长城、Boss基金、汇天富、招商局基金等12家公司的部分产品已经参与了百度白英的优惠费率活动。从优惠待遇来看，有些产品的认购率低至1%。

然而，对于像田甜基金和蚂蚁财富这样进入基金第三方销售市场多年的巨头来说，优惠利率长期以来一直是一种传统的“游戏”。目前，田甜基金网上新基金的认购率已全面实行1%的折让，已设立基金的认购率一般以1%的折让购买。值得注意的是，今年，蚂蚁财富在余额宝上推出了一款新的营销游戏，即余额宝体验金。余额宝通过与朋友分享扫描代码的体验金活动，收入普遍下降的货币基金再次受到市场关注。

在过去的两年里，随着batj在基金托管市场的聚集和东方财富田甜基金的成长，基金托管市场已经从蓝海发展到了红海。北京一家基金代销平台的研究员曾经指出，最基本的基金销售平台仍然是依靠申购、赎回费等手续费来盈利，但在行业竞争加剧、投资市场低迷的情况下，我们不得不走薄利多销、打价格战的“老路”。从目前的基金委托市场来看，每个家庭的，

两个机构在开幕年获得门票

一方面，第三方寄售巨头竞相杀价，而另一方面，中小型机构经常触及行业的底线。新年伊始，豪迈基金销售有限公司收到了上海证监局下发的《关于责令上海豪迈基金采取纠正措施的决定》(以下简称《决定》)。

根据《决定》的内容，在开展好买基金业务过程中，存在以投资教育活动为名向股票型基金产品新客户提供全额和减额凭证的问题，违反了《证券投资基金销售管理办法》第八十二条第二项的有关规定。根据《基金销售管理办法》第八十二条的规定，基金销售机构不得从事有下列情形之一的基金销售活动，第二条规定不得以彩票、回扣、实物交割、保险、基金份额等方式销售基金。上海证监局决定责令好买基金整改。

事实上，不仅仅是好的购买基金被种植在“有奖销售”的顶端。早在去年，同花顺，蚂蚁财富等。还因违反奖励基金份额和发放红包等规定而受到监管部门的处罚。

相对于好的买入基金、平仓和蚂蚁财富的行为，浙江金冠城的问题更为严重。1月18日，浙江证监局发布公告，称浙江金冠城出现新的重大问题和风险，如关联方业务混乱、风险未隔离、代销多个关联方发行的基金产品存在赎回风险等，导致投资者进行群体性拜访，决定采取行政监管措施，责令其纠正并暂停基金销售相关业务12个月。值得一提的是，这也是公司第三次收到浙江省证监局发出的暂停销售业务的通知

早在去年5月，浙江金冠城就因违约销售而暂停营业，浙江省证监局给予其6个月的整改期。但6个月后，监管检查发现公司仍未整改，要求继续暂停基金销售业务，并于2018年12月7日提交了整改报告。现在，浙江金冠城再次被罚停业一年，这可能与公司未能整改有关。

买方时代催生了投资需求

面对公共基金销售市场日益激烈的竞争环境和频繁的违约行为，越来越多的专业人士开始思考当前公共基金销售市场的出路和前景。银河证券基金研究中心总经理胡认为，随着公募基金高利率时代的结束，基金销售将进入前所未有的“买方时代”。未来，基金销售的激励将主要来自投资顾问，而投资服务的支付和激励将直接来自客户。投资咨询委员会将从投资者的角度负责维持和增加基金的价值，而不仅仅是从销售额的角度来实现销售的增值。

在去年11月于苏州举行的中国资产管理协会第二届“养老与投资”论坛上，中国证监会副主席李超也表示，证监会推进基金投资咨询业务试点，支持合格机构为个人投资者提供基金组合配置服务，逐步将散户投资者的短期交易基金转化为长期配置权。