踩雷违约债券，广州证券被起诉！还有哪些承销商也悬了……

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承销债券违约后，经纪人被持有人起诉。近日，广州证券宣布，广州证券承销的“13洪菊润”私募债务2013年未能如期偿付。被担保人上诉法院驳回后，持票人起诉主承销商广州证券，要求赔偿本金和利息损失共计6965.34万元，并要求广州证券承担实现债权的诉讼和保全费用。

广州证券表示，该案目前正按计划进行审理，并将考虑诉讼和仲裁对公司偿付能力的影响。上述诉讼情况不会对公司的生产经营、财务状况和整体偿付能力产生重大不利影响。

然而，市场分析师指出，这仍然给主承销商敲响了警钟。在违约成为常态的背景下，承销商和其他中介机构将不可避免地受到影响。一旦债券违约发生，承销商不仅可能面临行政、民事和刑事责任，还会给后续业务发展带来负面影响。

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广州证券被起诉的始末

2013年，广州证券承销了莒南宏润食品有限公司发行的中小企业私募债券(13巨宏润)，债券期限为两年，从2013年11月6日至2015年11月6日。本金和利息的支付方式是按年计息，不包括复利，到期后不再支付利息。13巨宏润的票面利率为固定利率，年利率为9.5%。

2013年10月18日，华富基金管理有限公司与莒南鸿润食品有限公司签署了《莒南鸿润食品有限公司2013年中小企业私募债券认购协议》，证券登记账户名称为华富基金-中信银行-宁夏银行股份有限公司..根据宁夏银行与华富公司此前签订的《华富基金高收益债券第一号特定客户资产管理计划资产管理合同》，宁夏银行实际持有的13只巨润债券为5000万元。

债券到期后，发行人未按约定支付债券，宁夏银行向临沂市中级人民法院起诉担保人莒南市国有资产管理有限公司。本案审理过程中，担保人辩称未提供担保，临沂市中级人民法院裁定驳回宁夏银行的诉讼请求。

随后，宁夏银行向广东省广州市中级人民法院起诉广州证券，要求广州证券赔偿本金和利息损失共计6965.34万元，并承担实现债权的诉讼费用和案件保全费用。

值得注意的是，广州证券此前曾多次受到自律监管，并一直被下调经纪类评级，使以前的A级变为现在的bbb级。2015年末，广州证券因“向协议转让企业提交造市报价服务申请”问题，造市业务内部控制不完善，经营管理秩序混乱，被国家股份转让系统批评；2016年3月，广州证券被监管部门查处不良行为，股份转让系统被定性为“日常检查未尽职”；2018年9月，因违反“证券公司不得通过不正当竞争从事证券经纪业务”的规定，再次受到自律监管。风数据显示，2018年广州证券承销的债券总额为208.71亿元，市场份额为0.37%。

这些机构踩的地雷最多

2018年，债券违约被正常化。据wind统计，债券市场违约债券多达124只，违约规模达1205.61亿元，比此前四年的违约债券总额高出近30%，是2014年超日债引发债券市场违约后的最高值。

根据中信经纬客户的不完全统计，华泰证券及其控股子公司共违约17只债券，违约主体包括中诚建设、益阳集团和永泰能源。风数据显示，2018年，华泰证券共承销1996.6亿元债券，在券商中排名第八，约占市场的3.52%。此外，国海证券、中信建设投资和招商证券的迅雷债券数量也达到7只以上。

作为主要承销银行，它也未能逃脱违约潮的影响。上海银行和浙商银行分别拖欠了18笔和12笔债务。

分析师指出，在2015年新的企业债券政策出台后，中小银行和券商都打算在债券承销方面“超越”。但是，与大银行和总经纪商相比，这些机构的资源有限，因此它们不得不在企业资质上妥协，并毫不犹豫地放松风险控制以做大规模，这也导致了信贷风险事件的频繁发生。

法人指出，一旦债券违约发生，承销商不仅可能面临行政、民事和刑事责任，还会对后续业务发展产生负面影响。

近年来，监管当局加强了主承销商的责任。2018年4月底，中国银行间市场交易商协会发布了《关于切实加强债务融资工具期限风险管理的通知》，在相关自律规则的基础上，细化和明确了主承销商期限风险管理的要求。

上述通知要求主承销商设立专门机构和岗位管理债务融资工具的存续期，人员安排应与所管理的发行人数量和风险状况相匹配；原则上，债务融资工具的期限管理应按照本土化原则进行；各机构的持续时间管理制度应在“持续改进”中制定和更新，并在每年5月15日前与年度跟踪管理报告一起提交协会备案。

监管机构经常警告承销商

中信经纬的客户注意到，自2018年以来，许多券商都收到了承销债券违约的监管警告。