港股通南向资金回暖 权重蓝筹股重获青睐

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2019年，市场整体投资情绪有所回升，美国股市主要指数连续四周上涨。受此推动，香港股市持续上涨。自1月4日以来，恒生指数已经上涨了三周，收复了27000个整数点。周一，恒生指数仍保持上升趋势，市场成交量也出现反弹。值得注意的是，自上周以来，资金从港股向南方投资的情绪也显示出明显的复苏迹象，净资本连续几天流入香港股市。资本外逃明显的蓝筹股再次受到内地资本的青睐，包括腾讯控股、中国工商银行、中国人寿保险和石爻集团等科技、金融和医药行业的龙头企业，这些企业都获得了大量收购。

市场分析师表示，目前香港股市估值偏低，投资价值突出；美股进入盈利季节，或有持续上涨势头，港股可能继续受美股推动；从宏观上看，美国的加息预期将降温。在诸多积极因素的影响下，香港股市的投资情绪有望进一步升温。

南方资本回报权重蓝筹股

2018年，由于复杂的外部环境因素和市场资金吃紧，香港股市最终陷入动荡的低迷，出现了强烈的观望情绪，交易量逐渐减少。2019年，随着美国股市的持续上行，香港股市也被大幅拉高。自1月4日至上周五，恒生指数已连续三周上涨，重新站在27000点的整数关口，迄今为止，所有11个恒生行业指数都出现了上涨。周一，恒生指数继续上涨，收盘上涨0.39%，至27196.54点。在交易量方面，也从之前的600多亿港元反弹至目前的900多亿港元，市场交易情绪明显好转。

值得注意的是，随着市场的反弹，以前一直低迷的港股南向基金出现了明显的回流迹象。数据显示，2019年初至今，沪港通资金净流出总额为20.86亿元(人民币，下同)，其中沪港通净流出30.75亿元，深港通净流入9.89亿元。仅上周一周，沪港通南行资本净流入31.96亿元，其中沪港通净流入12.24亿元，深港通净流入19.72亿元，两者均出现明显增长。在上周的五个交易日中，有四个交易日香港沪港通出现了净流入，其中上海沪港通连续三个交易日出现净流入，深圳沪港通连续四个交易日出现净流入。

此外，资金从港股向加权蓝筹股转移的方式也发生了重大变化。数据显示，香港沪港通过去7天买入的前10只股票分别是腾讯控股(13.43亿元)、中国工商银行(4.47亿元)、碧桂园服务(4.18亿元)、中信证券(4.17亿元)、中国汽车租赁(3.52亿元)、中国人寿保险(2.58亿元)、嘉源国际控股(2.44亿元)，其中腾讯控股、 中国工商银行和友邦保险是绝对权重的蓝筹股，在港股牛市期间，它们在香港沪港通的前三笔交易中占据主导地位。 此前，市场下跌，大量资金逃离蓝筹股。目前，市场正在升温，科技网络、金融、房地产、医药等领域的蓝筹股也重新获得了市场基金的关注。

投资情绪可能会进一步升温

据市场分析师称，香港沪港通基金一直被投资界视为市场的“风向标”。南向基金明显回暖，流入加权蓝筹股，表明基金对香港股市近期走势的乐观情绪明显升温。目前，香港股市受到一系列因素的驱动，如估值低、投资价值突出、美国股市走强、美国加息预期降温等。

首先，恒生指数目前的市盈率为10.1倍，市净率为1.15倍。无论是与其他主要资本市场进行横向比较，还是与历史数据进行纵向比较，都可以说投资价值是突出的。市场参与者认为，恒生指数短期内大幅下跌的风险很低。随着全球市场的复苏，相对成熟的香港股市是一个不错的投资目标。

其次，美国股市曾是香港股市的风向标，在香港股市中发挥了明显的主导作用。美国股市自年初以来已连续四周反弹，三大股指的上涨势头在站在重要关口后并未枯竭。此外，随着美国股市进入盈利季节，市场前景继续上涨的可能性被认为过高，香港股市将因此得到进一步推动。

此外，由于近期美联储官员的“偏鸽”态度、此前美国股市的疲软以及部分经济数据低于预期，市场普遍预期美联储将放缓货币正常化的步伐，相当多的分析师认为，美联储至少6个月内不会加息，这将使海外资金再次回归新兴市场，香港股市的流动性也将在一定程度上得到缓解。

分析师表示，通常新的涨潮会在犹豫中逐渐展开。最近，全球市场气氛普遍升温。虽然仍存在一些不确定性，香港股市交易并不景气，但市场信心已明显恢复，利好预期正在发酵。今年整个第一季度的市场形势有望打开一个新局面。