人民日报：用好保险资金这个“大块头”

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煽动保险资金以股权形式“射击”，不仅可以化解股权质押风险，降低企业负债率，还可以为实体经济提供更多的长期资金，帮助那些高效率、低能耗、具有战略发展前景的重点行业。和优质企业“冬春”

中国银监会主席郭树清近日表示，要充分发挥保险资金长期稳定投资的优势，加大保险资金对优质上市公司的金融和战略投资。允许保险基金设立特殊产品参与化解上市公司股票质押的流动性风险，不纳入股权投资比例监管。与以往“金融投资第一，战略投资第二”的监管取向相比，这一政策变化不大，市场反应积极。

保额大，质量高。近年来，由于实体经济的发展和人民收入的不断增加，保险业蓬勃发展，并保持了年复一年的两位数增长。截至2017年底，保险业总资产达到16.75万亿元，是2000年的三倍多。特别是寿险基金，具有长期稳定的资金来源，为资产配置提供充足的时间和流动性，能够承受周期性的资产价格波动。显然，这类基金将更多地关注资本市场的价值投资，这是一种恰当的“压舱石”。

监管机构发布的信号扩大了保险基金的投资渠道，以进一步增加股权投资。根据成熟的市场经验，保险资金一直是企业长期资本的重要提供者。当前，中国经济面临一些新问题和新挑战，外部环境变化明显，部分企业经营困难。让稳健的“大人物”保险资本利用战略投资，不仅可以化解股权质押风险，降低企业负债率，还可以为实体经济提供更多的长期资金，帮助高效率、低能耗、具有战略发展前景的重点行业和优质企业“过冬”。

同时，保险业的发展始终依赖于两轮驱动的保费和投资，保险资本也需要不断发现价值洼地。对业绩稳定的价值型上市公司进行股权投资，以获得长期股息和股价增长，丰富了保险基金的投资选择。在风险可控的前提下，它是保险资金抵御低利率、保持投资回报的有效手段。近两年来，受多种因素影响，保险投资也面临“资产短缺”。目前，股权价值突出，投资成本低，机会多，这也是保险基金的一个投资机会。

其次，要充分发挥保险资金在稳定资本市场中的作用，还有很多工作要做。例如，为应对市场预期，应尽快明确筹集保险等资金参与解决股票质押流动性风险的相关指引、细则或监管标准。又如，以前的相关政策规定了保险资本投资的“重点领域”、“限制领域”和“禁区”，并对保险资本战略投资的广度和深度进行了安排。在当前的经济形势下，保险基金肩负着通过增加股权投资来缓解市场风险的新使命，各项制度规定应及时调整，实现无缝衔接。又如，作为机构投资者，保险基金的整体风格是稳定的，但暂时的政策变化也会对股市普通投资者、上市公司股东甚至投保人的心理产生较大影响。相关政策应以稳定市场和预期为基础，明确调整的范围、时限和触发机制。

最重要的一点是，保险资金是人们一点一滴积攒起来的救命钱。在推进保险资金入市的同时，我们要牢牢把握其安全底线，这无疑对监管的有效性提出了更高的挑战。