信托持质押股票市值6500亿 专家：目前整体风险可控

本篇文章1511字，读完约4分钟

每一个记者陈瑜菁每一个编辑姚祥云

股票质押业务是金融机构的重要业务之一，信托公司也不例外。然而，随着股票市场的不断下滑，一些上市公司的股票质押风险逐渐暴露出来。

接近清算线的风险敞口，以及所涉及的信托公司的风险几何？根据溥仪标准的数据，截至2018年10月18日，按当日收盘价粗略估计，各机构质押股票的总市值约为4.45万亿元，信托持有的质押股票市值为0.65万亿元，占14.61%。

一位来自华北某信托公司的人士告诉《国家商报》，一般来说，股票质押业务主要由券商完成，信托公司相对较少。在他们做的业务中，大部分是渠道业务，所以总体来说，目前对信托公司的影响是好的，但是很难说有更多这样的业务。毕竟，在目前的情况下，有更多的清算。

信托质押股票的市值为0.65万亿

今年以来，受各种不确定因素影响，a股市场波动性加大，股指呈现持续下跌趋势，股票质押业务风险逐渐暴露。据苏宁金融研究所统计，今年以来，上市公司公告中包含“补充质押”的公告数量已达2877条，表明股权质押业务中约有2877次已经触到警戒线，需要资本整合方补充质押。2017年，数据是913倍；2018年，上市公司公告中包含“平仓”的公告数量为176次，即约176次触及平仓线，2017年为14次；其中，2018年有60起清算或强制清算案件，2017年有3起案件。

以东方花园为例。今年5月以来，东方花园的股价在5个月内下跌了60%以上，市值蒸发了320亿元。股东质押的股份正接近清算线。10月17日，北京证监局发出建议函，要求东方花园债权人采取谨慎措施，建议债权人从大局出发，给予控股股东化解风险的时间，暂时不采取强制清算、司法冻结等措施，避免债务风险恶化影响公司稳定运营。中海信托和云南信托是两个债权人。然而，在北京证监局的支持下，东方花园控股股东在债权人集体协商会议上表示愿意积极偿还债务，并提出了具体的债务偿还方案。多数债权人表示愿意支持公司的稳定发展，并表示将谨慎处理控股股东质押的股份。

简而言之，股票质押是将上市公司股权融资作为质押的行为，一般分为市场质押和非市场质押。市场上质押的主要资金是经纪人，包括自有资金和资产管理资金；非现场质押的主要融资方是银行和信托。一般来说，场外质押的利率相对较高。根据溥仪标准的数据，截至2018年10月18日，根据当日收盘价粗略估计，各机构质押股票总市值约为4.45万亿元，信托持有的质押股票市值为0.65万亿元，占14.61%，低于券商和银行。

目前总体风险是可控的

就信托而言，目前信托公司开展的股票质押业务分为渠道业务和主动管理业务，渠道业务主要是与银行合作开展的。目前，信托公司的公司股权质押业务主要是与银行合作开展的，信托公司只是作为渠道。主要有两种业务模式:第一，单一基金信托参与股票质押融资。本行理财资金委托给信托公司，并设立单一信托计划。单一信托投资于经纪公司的目标资产管理计划，金融家将其股份质押给目标资产管理计划；二是结构性集合资金信托计划参与股票质押融资，银行理财资金委托信托公司。认购集合资金信托计划的优先级不超过2:1，信托资金投资于证券公司组合资产管理计划或基金专项资产管理计划。但是，在新的资产管理规定下，信托公司的多层嵌套渠道业务将逐步退出，股票质押业务也将向主动管理转变。

对于信托公司股票质押业务的整体风险情况，溥仪准则研究员吴红立分析，就目前情况来看，信托公司开展股票质押业务较为谨慎、保守，严格筛选质押股票，设定低集中度和抵押率标准，要求追加担保，并采取盘内交易挂牌、灵活处理质押等多种措施，防止该业务给信托公司造成损失。总体而言，信托公司股票质押业务的风险是可控的。