上轮五大救市基金：去年底浮盈500亿 两只已披露清仓

本篇文章1821字，读完约5分钟

继E基金受益后，另一个“救助基金”——招商局凤庆发布了第三季度报告。数据显示，基金的所有股份和债务均已清偿，基金份额从期初的120.1亿股减少到1.04亿股，即99%的股份已经赎回。与此同时，预警已经发出，基金持有人连续20个工作日不足200人，与E基金前一天的运营情况完全一致，引起了市场的高度关注。

据业内人士分析，还有另外三只“国家队基金”——华夏新经济、丰收新机遇和南方消费活力，尚未披露第三季度报告。但是，从过去五只基金统一运作的规律来看，它更有可能与招商局的凤庆和益方达瑞辉保持同样的节奏。

截至2017年底，五个“救市基金”期末净资产总计2502.26亿元，流动利润总计502.26亿元。基金净值增长率远超沪深300指数，招商局凤青和怡方达瑞辉的累计收益率均超过30%；回报率最低的中国新经济也接近10%。

成功完成了之前的营救任务

2015年7月，为稳定市场，证券公司借助公募资金运作市场，斥资2000亿元购买了五只基金，分别是招商凤庆、南方消费活力、一方达瑞辉、华夏新经济、丰收新机遇，每只基金份额为400亿元。因此，它们也被市场称为“救助基金”。

五只生于困境的基金在成立后开始大量买入股票。

2015年第三季度报告是该公司成立后的第一份季度报告，显示招商局凤庆购买的股票数量达到248.27亿元，占61.74%；持有银行存款和结算准备金的比例为38.21%。

瑞辉基金斥资370.2亿元购买股票，占基金总资产的91.85%，而嘉实新机会也买入了218.42亿元，占48.56%。

此后，这五只基金开始慢慢降低其股票头寸，取而代之的是，为转售而购买的金融资产(也是一种现金管理资产)的数量或持有的现金数量逐渐增加。

截至2017年底，E基金高达84%的资产为银行存款，股票头寸仅为9.28%，金额为50.53亿元；招商局凤庆近80%的资产都是买入后转售的金融资产，金额为432.35亿元，只剩下40.65亿元的股票，仅占基金总资产的7.47%。

其他三只基金相似。截至去年年底，已有5只基金停止买入股票，转投现金管理资产或银行存款，基本完成了救市任务。

从2015年7月至2018年第一季度，五只基金均未赎回。截至2018年第一季度末，五家基金披露其股票已从400亿英镑降至120亿英镑，即赎回了280亿英镑“救助基金”。五只基金的股票头寸也从当年的最高点下降到了两只基金披露的0/头寸。

西藏龙源投资总经理杨伟认为，“救助基金”解困主要有以下原因:

首先，目前是尾部风险，关键问题在市场之外。在金融去杠杆化的背景下，一些高杠杆、风险管理不善、现金流枯竭的微型金融机构和民营企业爆发了债务危机。股权融资是雷区之一，在短期内被持续下跌的市场引爆。

第二，正确的医药，市场导向的问题不能一刀切。目前，股权融资问题复杂，涉及面广。如果采取简单粗暴的市场支持策略，很容易助长投机，产生腐败寻租和错误定价等外部风险，效果可能不好。因此，目前优化顶层设计方案，动员中央和地方政府，协调金融和货币，广泛动员多层次、多维度的各类合格机构，按照相对市场化、多渠道、多类型的方案统一行动，可以预期短期效果。

第三，监管不是一切。干预指数模型不能长期采用，证券市场的局部流动性危机仅限于一些估值高、表现差或有问题的股票。

“告别建立‘救助基金’的救助模式，未必是一件坏事。”杨威说道。

五个救助基金

500亿英镑的浮动利润

五大救助基金已经成功完成了之前的历史任务，当它们在2018年开始退出时，都处于盈利状态。

根据2017年年报，最赚钱的是招商局的凤青和怡方达瑞辉。招商局凤庆2017年末净资产值为544.53亿元，比2015年投资400亿元增加144.53亿元；第二是E基金，净资产值为544.42亿元，浮动利润为144.42亿元。这两只基金的盈利能力相当。

另外，南方消费活力资产净值为520.17亿元，浮动利润为120.17亿元；嘉实新机遇453.23亿元，浮动利润53.23亿元；中国新经济为439.91亿元，浮动利润为39.91亿元。

截至2017年底，五大救助基金年末净资产为2502.26亿元，累计实现浮动利润502.26亿元。该基金净值的增长率远超沪深300指数。其中，招商局丰庆和益方达瑞辉的累计收益率均超过30%；回报率最低的中国新经济也接近10%。

这也使得公共基金成为几个主要救助基金中效率最高、利润最高的基金。