王剑：银行理财投资股票规模不足5000亿

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银行业金融登记托管中心发布的《中国银行业金融市场报告(2017)》显示，截至2017年底，银行理财占“权益资产”的比重仅为9.47%。根据去年底银行理财的总资产，估计理财产品持有的权益资产余额约为2.8万亿元。

然而，并非所有的2.8万亿元都投资于二级市场股票。事实上，股票的实际投资规模只占很小一部分。

国信证券首席银行分析师王建表示，银行理财投资股权资产主要分为三部分:一是投资二级市场股票；二是股票投资基金配置业务(主要包括为员工持股、二级市场股票投资、新股发行、私募等业务提供优先资金的理财基金)。其实质是固定收益投资，与非标准债务资产非常相似，但因为基础资产是股票，所以也算作权益资产)；第三，是未上市的股权(一些是有明确股份的真实债务，本质上是非标准的债务资产，但一些银行有良好的客户基础，由于缺乏非标准的配额，净资产在高净值以上，所以被列为股权资产)。

除上述“股权资产”外，还有另一种与股票相关的金融投资，即股票质押融资(回购)，即以上市公司股东持有的股票作为质押向其提供融资。这种业务的实质是对股东的债权，计入非标准债权。

那么，根据去年年底的财务管理数据，有多少财务管理基金投资于二级市场股票？据王建估计，股票投资的融资业务规模占股权资产的一半以上，约为1.5万亿元；剩下的一半主要是未上市股票，可能在1万亿元左右。因此，在二级市场投资的股票实际规模只有不到5000亿元。

此外，20日下午，中国证券公司公告强调，新修订的《特殊机构和产品证券账户业务指南》不涉及商业银行理财产品投资范围的调整。新修订的《业务指南》明确了商业银行理财产品可以作为委托人开立证券账户，如基金公司特定客户资产管理计划专用账户、证券公司定向资产管理计划专用账户等。此外，统一了各种资产管理产品开户时提交的证券账户自律管理承诺书，明确“为资产管理产品开立的证券账户仅用于参与法律、法规和监管部门允许的投资范围，且投资符合法律、法规和监管部门相关规定。”各类资产管理产品包括商业银行理财产品，投资范围由相关法律法规和监管部门规定。记者孙露露